报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [6] 报告的核心观点 - 下游开始复工复产有刚需采购需求，但现货市场成交仍偏冷清；锌矿短期供应端有干扰，运输受阻，矿端价格对锌价形成支撑；海外冶炼端复产概率小，国内冶炼亏损持续收窄，供给积极性犹在；下游消费进入节后复工阶段，预计库存拐点将至，海内外消费有良好预期，锌价长期有望向好 [5] 相关目录总结 重要数据 - 现货方面：LME锌现货升水为 -33.45 美元/吨；SMM上海锌现货价较前一交易日变化 80 元/吨至 24290 元/吨，升贴水 -110 元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日 90 元/吨至 24310 元/吨，升贴水 -90 元/吨；天津锌现货价较前一交易日 80 元/吨至 24300 元/吨，升贴水 -100 元/吨 [2] - 期货方面：2026 - 03 - 11沪锌主力合约开于 24460 元/吨，收于 24385 元/吨，较前一交易日 -20 元/吨，全天成交 74804 手，持仓 74220 手，日内最高点 24500 元/吨，最低点 24350 元/吨 [3] - 库存方面：截至 2026 - 03 - 11，SMM七地锌锭库存总量为 26.22 万吨，较上期变化 0.59 万吨；LME锌库存为 98900 吨，较上一交易日变化 -50 吨 [4]