报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 黄金建议长线持有，白银降波再参与，铜长线持有，锌区间盘整，铅反弹承压，锡反弹承压，铝偏强，镍反弹，工业硅反弹承压，多晶硅低位震荡，碳酸锂宽幅震荡 [1] 各品种总结 金银 - 盘面表现：现货黄金涨日内失守5160美元/盎司，国内贵金属短期窄幅横盘震荡 [2] - 基本逻辑：伊朗局势变幻莫测，地缘或产生通胀加息预期，中国央行连续16个月买黄金，当前黄金市场有“三重冲击”，但支撑贵金属长期牛市的四大底层逻辑未动摇 [2][3][4] - 策略提醒：黄金长期走高逻辑不变，短期1120附近有支撑，白银关注21000附近支撑 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜承压 [6] - 产业逻辑：全球铜矿供应紧张持续，2月中国电解铜产量环比减少，预计3月环比增加，高铜价叠加假期效应，全球铜库存累库明显，但有效流通铜库存预期偏紧，旺季开启，现货转升水，下游积极逢低采购 [6] - 策略推荐：短期铜再次测试10万关口支撑，产业买保按需采购，卖出套保等待反弹背靠上方压力位，中长期趋势依旧看好，短期沪铜关注区间【99000，103000】元/吨，伦铜关注区间【12900，13200】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌承压盘整 [10] - 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，北方矿山季节性停产和减产，国产锌精矿加工费持平，海外锌冶炼厂开工疲软，部分中小型冶炼厂减产，需求端表现疲软，库存持续累库 [10] - 策略推荐：锌短期区间盘整，承压测试整数关口后反弹回升，等待更多宏微共振，中长期回调逢低试多为主，沪锌关注区间【24000，24800】，伦锌关注区间【3280，3350】美元/吨 [11] 铝 - 行情回顾：铝价小幅反弹，氧化铝小幅回升走势 [13] - 产业逻辑：电解铝方面，2026年美联储降息预期延续，中东地区短期供应扰动延续，海外新投项目爬产，国内电解铝锭库存增加，铝棒库存回落，需求端消费回暖；氧化铝方面，海外铝土矿货源充足，价格承压，国内氧化铝库存小幅下降，但过剩格局难扭转 [14] - 策略推荐：建议沪铝短期逢低偏多为主，注意铝锭社会库存累积情况，主力运行区间【23500 - 26000】 [15] 镍 - 行情回顾：镍价反弹，不锈钢小幅反弹走势 [17] - 产业逻辑：镍方面，2026年美联储降息预期延续，印尼确认镍矿生产配额下调，但额外补充配额消息削弱收紧预期，国内纯镍社会库存高，产业链弱现实状态延续；不锈钢方面，下游终端消费处于季节性淡季，库存小幅累积，钢厂排产或逐步恢复常态 [18] - 策略推荐：建议镍、不锈钢逢低偏多为主，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【130000 - 150000】 [19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605冲高回落，尾盘跌幅扩大，跌超5% [20] - 产业逻辑：基本面供需偏紧，总库存连续7周去库，跌破10万关口，上游冶炼厂库存不足一个月，海外锂精矿禁令将抬升成本，本周去库幅度减弱，但材料厂环节开工接近满产且仍有产能投放，碳酸锂下方有刚性支撑 [21] - 策略推荐：逢低做多【150000 - 160000】 [22]