报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场供需两旺状态延续，出厂价达本月指导价水平，市场价格或有波动，期货盘面短期跟随国际局势、能源价格等因素波动率提升，日内走势偏强，但保供稳价政策下盘面趋势性上涨空间不足 [1] - 纯碱市场受国际局势及能源价格波动扰动，短期期价跟随外围因素大幅波动，日内偏强，但受基本面压力，上涨空间有限 [1] - 玻璃现货市场成交或继续保持积极状态，期货价格延续大幅波动趋势，日内走势坚挺，后续市场情绪回归理性后可关注基本面交易逻辑 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素：周三现货市场稳定，山东、河南地区价格分别为1890元/吨、1860元/吨，日环比持平；供应水平高位运行，日产量21.82万吨，日环比基本持平；需求情绪分化，部分主流地区产销率维持100%及以上，多数地区产销回落至70 - 80%区间；需求处于旺周期，市场供需两旺 [1] - 纯碱：周三现货市场多数稳定，沙河地区重碱送到价格1235元/吨，日环比涨20元/吨；行业开工率稳定在85.39%；需求表现分化，下游浮法玻璃产线放水后产能暂时稳定，纯碱刚需整体低位运行，中下游观望情绪浓厚，低价成交为主；国际市场扰动因素提升，海运上涨，成本重心上升 [1] - 玻璃：周三现货价格继续走强，国内浮法玻璃市场均价1151元/吨，日环比涨11元/吨，涨幅扩大；供应水平稳定，日熔量维持在14.69万吨；现货高成交情况继续维持，主流地区现货产销率多在110% - 150%区间；后续在国际扰动因素、国内终端旺周期共振下，成交或继续保持积极状态 [1] 市场信息 尿素 - 3月11日郑商所尿素期货仓单5433张，较上一交易日+98张，有效预报348张 [4] - 3月11日尿素行业日产21.82万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加2.09万吨；行业开工率92.68%，较去年同期87.69%上涨4.99个百分点 [4] - 3月11日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1890元/吨、河南1860元/吨、河北1880元/吨、安徽1890元/吨、江苏1890元/吨、山西1770元/吨，均持平 [5] - 3月11日尿素企业库存95.76万吨，周-14.05万吨，-12.79% [6] 纯碱 & 玻璃 - 3月11日郑商所纯碱期货仓单数量2497张，较上一交易日-537张，有效预报879张；玻璃期货仓单数量775张，较上一交易日-10张 [8] - 3月11日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨、重碱1280元/吨；华中轻碱1130元/吨、重碱1230元/吨；华东轻碱1200元/吨、重碱1250元/吨；华南轻碱1350元/吨、重碱1350元/吨；西南轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨；西北轻碱950元/吨、重碱970元/吨 [8] - 3月11日纯碱行业开工率85.39%，与上一工作日持平 [9] - 3月11日浮法玻璃市场均价1151元/吨，日环比+11元/吨；日产量14.69万吨/天，日环比持平 [9] 图表分析 - 报告展示了尿素、纯碱主力合约收盘价，尿素、纯碱基差，尿素、纯碱主力合约成交和持仓，尿素、纯碱现货价格走势，尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差，尿素2609 - 2605、纯碱2609 - 2605价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [11][18][20][21] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，获多个分析师称号 [25] - 张凌璐现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次参与大型项目及课题，获多个荣誉称号 [25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获多个分析师称号 [25]