报告行业投资评级 - 豆粕投资策略为中性 [4] - 玉米投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 受进口成本支撑等因素影响，国内豆粕价格偏强运行，后续需关注港口通关、美豆出口及宏观事件影响 [3] - 深加工企业提价抢收补库支撑玉米价格，但市场供应难言宽松，后续需关注政策性拍卖和售粮情况 [5][6] 豆粕相关 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约3068元/吨，较前日变动+95元/吨，幅度+3.20%；菜粕2605合约2480元/吨，较前日变动+78元/吨，幅度+3.25% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3320元/吨，较前日变动+70元/吨，现货基差M05+252，较前日变动 - 25；江苏地区豆粕现货3250元/吨，较前日变动+110元/吨，现货基差M05+182，较前日变动+15；广东地区豆粕现货价格3320元/吨，较前日变动+110元/吨，现货基差M05+252，较前日变动+15；福建地区菜粕现货价格2500元/吨，较前日变动+80元/吨，现货基差RM05+20，较前日变动+2 [1] 近期市场资讯 - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆收割已完成60%，较前一周上升14%，低于上年同期的72% [2] - 巴西3月大豆出口料为1647万吨，上周预估为1609万吨；豆粕出口料为282万吨，上周预估为249万吨 [2] - USDA将阿根廷2025/26年度大豆产量下调至4800万吨，2月预估为4850万吨 [2] 市场分析 - 下游油厂豆粕库存虽有消耗但仍处高位，受国际海运费及化肥上涨影响，巴西升贴水走强，进口成本支撑及油粕比等因素使国内豆粕价格偏强运行 [3] 玉米相关 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2395元/吨，较前日变动+14元/吨，幅度+0.59%；玉米淀粉2605合约2718元/吨，较前日变动+12元/吨，幅度+0.44% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C05+25，较前日变动 - 14；吉林地区玉米淀粉现货价格2800元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差CS05+82，较前日变动+18 [4] 近期市场资讯 - 由于巴西、乌克兰和印度玉米库存增加，USDA上调全球玉米库存预估至2.9275亿吨，2月预估为2.8898亿吨，分析师此前预计为2.8919亿吨，对美玉米未做明显调整 [4] 市场分析 - 深加工企业提价抢收补库支撑玉米价格，但前期受雨雪天气影响发运不畅，北方港口玉米价格坚挺，南方销区采购谨慎，部分替代谷物分流需求，小麦及陈化稻谷未大量拍卖，玉米市场供应难言宽松，后续替代粮到港有补充 [5][6]