报告行业投资评级 - 绝对价格评级为中性 [3] - 期权策略为卖出宽跨 [3] 报告的核心观点 - 铅市场供需双增但去库缓慢，再生铅亏损复产不及预期支撑铅价，下周沪铅2603合约交割前持货商移库交仓带来显性库存累增压力，铅价预计延续偏弱震荡态势，运行于16600 - 17150元/吨区间，有套保需求的企业可据此区间进行相应买入或卖出套保操作 [3] 相关目录总结 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026 - 03 - 11，LME铅现货升水为 - 47.77美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日降50元/吨至16475元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日无变化为 - 40.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日降50元/吨至16525元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日降25元/吨至16475元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日降50元/吨至16525元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日无变化为 - 25元/吨，废电动车电池较前一交易日无变化为9950元/吨，废白壳较前一交易日降50元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日降25元/吨至10250元/吨 [1] 期货方面 - 2026 - 03 - 11，沪铅主力合约开于16605元/吨，收于16680元/吨，较前一交易日涨30元/吨，全天成交40968手，较前一交易日降5562手，持仓61083手，较前一交易日增2926手，日内价格震荡，最高点16735元/吨，最低点16585元/吨 [2] - 夜盘沪铅主力合约开于16655元/吨，收于16655元/吨，较昨日午后收盘涨0.03% [2] 库存方面 - 2026 - 03 - 11，SMM铅锭库存总量为7.4万吨，较上周同期增0.65万吨 [2] - 截止3月11日，LME铅库存为284875吨，较上一交易日无变化 [2] 市场情况 - 河南地区铅冶炼厂报价对SMM1铅均平水出厂，部分贸易商报价贴水收窄，至对沪铅2604合约贴水200 - 130元/吨不等出厂 [2] - 湖南地区铅冶炼厂供应缓慢恢复，持货商报价对SMM1铅升水10 - 20元/吨出厂，部分持货商成交情况较昨日好转 [2] - 下游蓄电池企业刚需陆续释放，接货情绪相对好转，但部分下游观望慎采，现货市场成交较昨日稍有好转 [2]