报告核心观点 - 报告标题“周期反转，成长崛起，新全球化”概括了其核心策略观点，即关注制造业中受益于周期复苏、具备成长属性及全球化布局的领域 [1] - 报告旨在汇总大制造中观策略组每周的重要深度报告、点评报告及边际变化观点 [1] 团队关注标的与组合 - 报告列出了团队核心标的，包括横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、涛涛车业、开普云、金沃股份、三一重工、中联重科、徐工机械、真兰仪表、中国船舶、华测检测、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天等 [2] - 报告核心组合在核心标的基础上进一步扩充，增加了复旦微电、新时达、华翔股份、杰克股份、五洲新春、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、恒立液压、杰瑞股份、晶华新材、中国海防、中兵红箭、内蒙一机、光电股份等公司 [3] 上周市场表现 - 截至2026年3月6日当周，全市场表现最好的五大指数为：石油石化（申万）（+8.06%）、煤炭（申万）（+3.79%）、公用事业（申万）（+3.42%）、农林牧渔（申万）（+2.12%）、银行（申万）（+1.64%）[5][16] - 同期，大制造板块内表现最好的三大指数为：船舶产业（+4.24%）、船舶制造（+0.64%）、风电产业指数（-0.21%）[5][17] 上周重点行业观点 - 机械行业：关注油气装备受中东冲突的影响，以及国产燃气轮机在AIDC发电设备领域的持续突破 [4] - 商业航天：2026年政府工作报告首次将航空航天定位为“新兴支柱产业”，并首次单独提及“卫星互联网”，政策支持力度加大将加速商业航天落地 [6][8] - 商业航天产业动态：2026年上半年国内火箭发射将迎来密集首飞期，包括力箭二号、天龙三号、星云一号、智神星一号等，政策、产业、资本形成共振 [8] - 商业航天技术趋势：太空数据中心成为AI算力布局新选项，有望解决地面数据中心散热和供电瓶颈；火箭运力是低轨星座建设的中短期瓶颈，可重复回收技术有望突破；全球太空轨道与频谱资源竞争加速 [10] - 商业航天投资建议：聚焦火箭与卫星产业链，火箭端关注杭氧股份、斯瑞新材、航天动力等；卫星端关注中国卫星、迈为股份、震有科技等 [10] 上周公司深度报告摘要 - 海亮股份：报告深度覆盖了全球铜管智造龙头海亮股份 [9] - 公司地位与历史增长：2024年铜基材料出货量突破100万吨，连续17年铜管出口量全国第一，连续6年出货量全球第一，全球市场份额达20.3%；2007-2024年收入与扣非归母净利润CAGR分别为16.3%与8.8% [10] - 暖通业务：2024年全球暖通及工业铜加工市场约476.8万吨，预计2024-2030年海外出货量CAGR为4.0%，其中欧美（CAGR 5.5%/5.2%）和东南亚及印度（CAGR 8.3%）是增长驱动；公司美国得州基地产能2025年上半年已提升至5万吨，计划年底扩至9万吨，受益于美国关税政策，该基地盈利潜力大 [10] - 铜箔业务： - 锂电铜箔：2020-2024年CAGR为26.7%，预计2024-2030年CAGR为17.6%；极薄化趋势明确，2025年5μm/4.5μm产品占比预计25%，2026年有望提升至50%；公司在3.5μm技术领先，已与全球Top 10动力电池客户中5家签订自2026年起执行的定点供货协议 [10][11] - 电子电路铜箔：预计2024-2030年PCB铜箔出货量CAGR为5.8%；在VLP/HVLP等高端市场，日企（如三井市占率超30%）垄断，内资企业份额仅约1.0%，国产替代空间大；公司已突破相关技术壁垒 [12] - AIDC与机器人材料业务： - AIDC散热：2024年全球AIDC铜基散热方案出货33.1万吨，预计2030年达233.6万吨，2024-2030年CAGR达38.5%；公司相关产品已用于顶级GPU散热，2025年上半年接单量同比增长超100%，2026年员工持股计划解锁指标为该业务销量翻倍 [12] - 智能机器人：2024年全球智能机器人铜基材料出货34.8万吨，预计2030年达80.6万吨，CAGR为15.0%；公司已开发关节模组铜合金，正与5家整机厂商联合测试 [12] - 盈利预测：预计公司2025-2027年营收分别为879.3亿元、1129.9亿元、1234.5亿元，归母净利润分别为9.6亿元、17.8亿元、26.5亿元；截至2026年3月4日，当前市值对应PE分别为34.1倍、18.4倍、12.4倍 [12] 重点公司盈利预测数据 - 报告附录提供了重点公司的盈利预测与估值数据，包括市值、EPS预测及PE估值，数据截至2026年3月6日 [14] - 示例：三一重工（600031）市值2017.50亿元，预测2025年EPS为0.95元，对应2025年PE为23倍；中国船舶（600150）市值2929.72亿元，预测2026年EPS为2.13元，对应2026年PE为18倍 [14]