报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格上一交易日普遍下跌，短端国债期货价格受权益市场波动加大、央行降准降息空间等因素支撑，长端国债期货价格因2月CPI、PPI数据好于预期及大宗商品价格上涨推升通胀预期而承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2606合约下跌0.04%，持仓量有所减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行2.8bp，DR007利率上行0.57bp，GC007利率下行0.4bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.46bp至1.81%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为40.42bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行6bp，德国10Y国债收益率上行5bp，日本10Y国债收益率下行2.1bp [2] 宏观消息 - 央行公开市场逆回购净回笼140亿元，Shibor短端品种表现分化，资金面保持相对稳定 [3] - 美国2026年2月非农就业减少9.2万人，失业率为2025年12月以来新高，受中东局势紧张影响，全球避险情绪升温，原油价格大幅上涨，推升通胀预期，美债收益率上行，市场波动加大 [3] - 今年前2个月我国外贸重回两位数增长，受多种因素影响，CPI、PPI环比同比涨幅均超预期 [3] - 政府工作报告中政府债券规模力度大，货币政策延续灵活高效运用多种政策工具，保持流动性充裕，经济增长预期目标有所下调 [3] 行业信息 - 截至1月末，全国普惠型小微企业贷款余额37.6万亿元，同比增长11.4%，1月新发放贷款平均利率3.67%，较2025年全年平均利率下降0.16个百分点 [3] - 纳入统计的近1800只“固收 + ”基金中，年内业绩为正的产品占比高达94%，2026年以来新成立32只“固收 + ”基金，合计发行规模达362亿元 [3] 市场表现 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率各期限品种多数上行 [3] - 美债收益率集体上涨，各期限美债收益率均有不同程度涨幅 [3]