报告投资评级 - 行业评级：看好 [3] 报告核心观点 - 全球原油供应因中东地缘政治事件（美以联合打击伊朗）而收紧，霍尔木兹海峡石油运输受阻，推高油价和炼厂成本，并可能冲击海外炼厂开工 [5][6] - 中东地区是全球重要的成品油出口基地，其出口通道受阻将加剧全球成品油供给短缺风险 [5][8] - 亚洲化工品贸易格局面临重构，原料高度依赖中东进口的日韩化工企业出口竞争力可能被削弱，部分订单有望向拥有煤炭/轻烃等多元化原料路径的中国企业转移 [5][11] 上游板块总结 - 油价大幅上涨：截至2026年3月6日，Brent原油期货收于92.69美元/桶，周环比上涨27.88%；WTI期货收于90.90美元/桶，周环比上涨35.63% [5][16] - 美国原油库存增长：2月27日，美国商业原油库存量为4.39亿桶，较前一周增长347.5万桶；汽油库存为2.53亿桶，下降170.4万桶 [5][18] - 美国钻机数微增：3月6日，美国钻机数为551台，周环比增加1台；加拿大钻机数为205台，周环比减少9台 [5][29] - 油服日费下跌：自升式平台（250-英尺水深）日费为76,120.62美元，周环比下跌2,124.95美元；自升式平台使用率为71.83%，周环比上涨1.41% [5][33] - 机构预测：IEA预计2026年全球石油需求日均增加85万桶；OPEC预计2026年需求增长138万桶/天；EIA预计2026年全球石油消费量将增加120万桶/天 [38][40][42] 炼化板块总结 - 海外成品油裂解价差上涨：截至3月6日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为34.11美元/桶，较前一周上涨19.93美元/桶 [5][47] - 美国汽油裂解价差下跌：美国汽油RBOB与WTI原油价差为25.3美元/桶，较前一周下跌4.3美元/桶 [5][49] - 烯烃价差普遍下跌：石脑油裂解乙烯综合价差为72美元/吨，周环比下跌35美元/吨；乙烯与石脑油价差为34美元/吨，周环比下跌43.8美元/吨；丙烯与丙烷价差为-57美元/吨，周环比下跌118.5美元/吨 [5][53][55][62] - 国内炼油价差：2026年2月国内炼油下游主要产品对应原油的价差为943元/吨，月环比下跌260.69元/吨 [44] 聚酯板块总结 - PX价格上涨：截至3月4日，亚洲PX市场均价为981.7美元/吨，周环比上涨5.88% [5][77] - PX价差收窄：PX与石脑油价差为273美元/吨，周环比下跌33.4美元/吨，低于历史平均的378美元/吨 [5][77] - PTA价格上涨但盈利下跌：华东地区PTA现货周均价为5440.83元/吨，周环比上涨4.37%；PTA-0.66*PX价差为458元/吨，周环比下跌28元/吨，低于历史平均的758元/吨 [5][82] - 涤纶长丝盈利下跌：涤纶长丝POY价差为1052元/吨，周环比下跌238元/吨，低于历史平均的1395元/吨 [5][85] 投资分析意见总结 - 聚酯板块：推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份、瓶片优质企业万凯新材 [5][13] - 炼化板块：建议关注大炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 [5][13] - 油气开采板块：推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [5][13] - 油服板块：推荐海上油服公司中海油服、海油工程 [5][13] - 轻烃加工板块：重点推荐卫星化学 [5][13]