报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于季节性供应淡季，原料价格坚挺 近期青岛港口保税库延续累库，一般贸易库去库，总库存出现小幅累库 海外进入季节性低产季，美金标胶到港呈现缩减趋势，中东局势持续紧张，合成橡胶走强，叠加节后胎企复工复产，天然橡胶买盘增加，青岛港口仓库出库量增加，累库幅度较上期明显缩窄 [2] - 本周国内轮胎企业开工率环比明显回升，当前各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 ru2605合约短线预计在16850 - 17500区间波动，nr2605合约短线预计在13500 - 14000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价17075元/吨，环比-105；20号胶主力合约收盘价13635元/吨，环比-85 [2] - 沪胶5 - 9差95元/吨，环比20；20号胶4 - 5价差-135元/吨，环比60 [2] - 沪胶与20号胶价差3440元/吨，环比-20 [2] - 沪胶主力合约持仓量141956手，环比-1654；20号胶主力合约持仓量68133手，环比719 [2] - 沪胶前20名净持仓-44771，环比-3299；20号胶前20名净持仓-8101，环比-1029 [2] - 沪胶交易所仓单120540吨，环比0；20号胶交易所仓单49795吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶17000元/吨，环比250；上海市场越南3L 17300元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 2055美元/吨，环比5；马标SMR20 2050美元/吨，环比5 [2] - 泰国人民币混合胶15880元/吨，环比10；马来西亚人民币混合胶15830元/吨，环比10 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 15800元/吨，环比-1200；齐鲁石化顺丁BR9000 15600元/吨，环比400 [2] - 沪胶基差-180元/吨，环比185；沪胶主力合约非标准品基差-1300元/吨，环比-55 [2] - 青岛市场20号胶14038元/吨，环比68；20号胶主力合约基差318元/吨，环比33 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶72.4泰铢/公斤，环比0.51；胶片泰国生胶67.85泰铢/公斤，环比0.15 [2] - 胶水泰国生胶70.2泰铢/公斤，环比0.4；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润-17美元/吨，环比-11 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.9%，环比36.73；半钢胎开工率74.03%，环比39.47 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值45.79天，环比-1.25；库存天数半钢轮胎山东期末值43.1天，环比-0.99 [2] - 全钢胎产量当月值1271万条，环比-15；半钢胎产量当月值5968万条，环比129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率22.75%，环比-0.08；标的历史40日波动率21.65%，环比0.02 [2] - 平值看涨期权隐含波动率31.44%，环比0.41；平值看跌期权隐含波动率31.03%，环比-1.42 [2] 行业消息 - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8% 今年1 - 2月，我国重卡行业累计销量超过18万辆，同比增长约17% 2026年2月重卡行业同比、环比双双下降的原因，主要是春节月的季节性波动 [2] - 截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比上期增加0.05万吨，增幅0.07% 保税区库存11.96万吨，增幅1.27%；一般贸易库存56.09万吨，降幅0.18% [2] - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20个百分点，同比-0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42个百分点，同比+2.81个百分点 [2]