报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应问题暂缺乏实质性缓和预期，丁二烯供应整体偏紧，顺丁橡胶生产面临高成本及原料供应短缺问题，预计短期供应减量带动库存下降 [2] - 本周国内轮胎企业开工率环比明显回升，各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 [2] - 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 [2] - 美伊地缘冲突仍存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为15540元/吨，环比下降75元/吨；主力合约持仓量为23930，环比下降2390 [2] - 合成橡胶4 - 5价差为115元/吨，环比下降15元/吨；仓单数量为21430吨，环比增加10吨 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶主流价分别为15000元/吨、15000元/吨、14900元/吨，环比分别增加400元/吨、400元/吨、350元/吨 [2] - 基差为 - 865元/吨，环比下降530元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油价格为91.98美元/桶，环比增加4.18美元/桶；WTI原油价格为87.25美元/桶，环比增加3.8美元/桶 [2] - 东北亚乙烯价格为970美元/吨，环比无变化；石脑油CFR日本价格为875.25美元/吨，环比增加33.75美元/吨 [2] - 丁二烯CFR中国中间价为1800美元/吨，环比无变化；山东市场丁二烯主流价为14400元/吨，环比增加250元/吨 [2] - 丁二烯产能为15.93万吨/周，环比减少0.01万吨/周；产能利用率为76.28%，环比增加0.03个百分点 [2] - 丁二烯港口库存为39100吨，环比增加700吨；山东地炼常减压开工率为54.81%，环比增加0.23个百分点 [2] - 顺丁橡胶产量为14.99万吨，环比增加0.63万吨；产能利用率为81.62%，环比减少0.12个百分点 [2] - 顺丁橡胶生产利润为 - 1424元/吨，环比减少965元/吨；社会库存为4.34万吨，环比减少1.01万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商库存为34400吨，环比减少10750吨；贸易商库存为9020吨，环比增加700吨 [2] - 国内轮胎半钢胎开工率为74.03%，环比增加39.47个百分点；全钢胎开工率为65.9%，环比增加36.73个百分点 [2] 下游情况 - 全钢胎产量为1271万条，环比减少15万条；半钢胎产量为5968万条，环比增加129万条 [2] - 全钢轮胎山东库存天数为45.79天，环比减少1.25天；半钢轮胎山东库存天数为43.1天，环比减少0.99天 [2] - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比增加4.20个百分点，同比减少0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比增加6.42个百分点，同比增加2.81个百分点 [2] 行业消息 - 国内各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体样本企业产能利用率形成一定支撑，当前中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，不排除小幅走低预期 [2] - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超过18万辆，同比增长约17%，2月重卡行业同比、环比双双下降主要是春节月的季节性波动 [2] - 近期中东地缘政治局势对原油及航运影响持续，原油及丁二烯区域内供应偏紧，顺丁橡胶生产企业面临原料供应减量及价格大幅上涨的不确定性，部分生产企业可售资源不多，亦有部分企业谨慎控制库存水平观望后市，贸易商存在低价惜售情绪 [2] 观点总结 - 截至3月11日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在4.44万吨，较上周期增加0.10万吨，环比增加2.33%，本周国内顺丁胶生产企业库存总体小幅提升，贸易企业库存变动有限 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]