报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 广期所铂钯主力合约震荡运行，午后受原油价格及美元指数回落影响收复部分跌幅，铂2606合约跌0.94%报564.65元/克，钯2606合约跌2.08%报416.60元/克 [2] - 美国2月CPI基本符合市场预期，但美元走强对贵金属市场形成较强压制 [2] - 铂金长期供应偏紧逻辑稳固，2026年全球铂金供应料小幅增长，需求端虽受燃油车产量下降及铂钯替代放缓拖累，但玻璃行业扩产带来的工业需求增量和铂金币条投资需求增长将推动全年总需求升至237吨，市场连续四年短缺，缺口约7吨，地上库存消耗支撑铂价 [2] - 钯金中期基本面偏弱，需求高度依赖汽油车催化剂，长期面临电动车渗透率提升和铂金替代加快的双重压力 [2] - 短期原油价格走高铂钯或承压，中期降息预期仍存，需观察后续美国通胀数据走势，操作上建议当前轻仓区间震荡交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价564.65元/克，环比下降5.35元；钯金主力合约收盘价416.60元/克，环比下降8.85元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价553.23元/克，环比下降3.85元；长江钯金现货平均价388.00元/克，环比下降11.00元 [2] - 铂金主力合约基差-11.42元/克，环比上升1.50元；钯金主力合约基差-28.60元/克，环比下降2.15元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比下降342.00张 [2] - 2025年预计铂金供应量220.40吨，环比下降0.80吨；2025年预计钯金供应量293.00吨，环比下降5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量261.60吨，环比上升25.60吨；2025年预计钯金需求量287.00吨，环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.20，环比上升0.27；10年美债实际收益率1.85%，环比上升0.03% [2] - VIX波动率指数24.23，环比下降0.70 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普称美国对伊朗军事行动“即将结束”，但美以官员表示未收到停止军事行动指令 [2] - 国际能源署同意释放4亿桶战略石油储备应对伊朗战争导致的能源供应中断风险 [2] - 美国2月季调后CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.4%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，均符合市场预期，市场认为2月数据未体现伊朗局势引发的油价飙升影响，美联储何时再次降息需更多数据 [2] - 美国2026年2月政府预算赤字为3080亿美元，本财年截至2月份预算赤字已超1万亿美元，比2025年同期下降约12% [2] 重点关注 - 03 - 13 20:30美国1月核心PCE物价指数 [2] - 03 - 13 22:00美国1月耐用品订单 [2]