报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需双升阶段 建议轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供需双增局面 铝锭库存季节性积累 期权市场情绪偏多头 建议轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供需双增阶段 下游采买意愿带动产业库存去化 建议轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价25240元/吨 环比+25元/吨 氧化铝期货主力合约收盘价2865元/吨 环比-4元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价3457美元/吨 环比+57美元/吨 LME铝库存450125吨 环比-2250吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23990元/吨 环比+105元/吨 铸造铝合金上期所注册仓单55360吨 环比-540吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价25260元/吨 环比+230元/吨 长江有色市场AOO铝平均价25090元/吨 环比+200元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-130元/吨 环比+10元/吨 LME铝升贴水26.51美元/吨 环比+3美元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量801.08万吨 环比-12.72万吨 产能利用率83% 环比-1% [2] - 需求量731.29万吨 环比+25.33万吨 供需平衡28.9万吨 环比+2.32万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料194102.07吨 环比+31482.14吨 出口70.8吨 环比-0.73吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189196.58吨 环比+43086.86吨 出口数量37575.3吨 环比-15472.39吨 [2] - 电解铝开工率98.93% 环比+0.04% 铝材产量613.56万吨 环比+20.46万吨 [2] - 再生铝合金锭产量27.08万吨 环比-39.41万吨 出口数量2.55万吨 环比-0.51万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨 国房景气指数91.45 环比-0.44 [2] - 铝合金产量182.5万吨 汽车产量341.15万辆 环比-10.75万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率23.39% 环比-0.02% 40日历史波动率32.6% 环比-0% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率28.7% 环比+0.007% 沪铝期权购沽比1.7 环比-0.134 [2] 行业消息 - 2月汽车产销环比、同比均下降 新能源汽车产销同比下降 新车销量占比42.4% [2] - 中国发展高层论坛2026年年会3月22 - 23日在北京召开 围绕多议题举行研讨会 [2] - 美国2月通胀数据符合预期 市场认为未体现油价飙升影响 美联储降息需更多数据 [2] - 七国集团领导人讨论中东局势及经济影响 呼吁确保霍尔木兹海峡航行自由 [2] - 伊朗战争使能源价格飙升 重塑欧洲央行政策预期 加息时点或更近 [2] 氧化铝观点 - 氧化铝主力合约先升后降 持仓量增加 现货贴水 基差走强 [2] - 原料端几内亚铝土矿开采季节性回升 但运力下降船运成本提升 价格或有支撑 [2] - 供给端冶炼厂复工 行业开工高 国内氧化铝供应充足 需求端受中东局势影响 需求稳中有升 [2] 电解铝观点 - 沪铝主力合约震荡 持仓量减少 现货升水 基差走强 [2] - 原料端受地缘政治影响 全球铝类供应收紧 铝价强势 国内氧化铝和电解铝价提升 冶炼利润走扩 [2] - 供给端新增产能爬升 开工将保持高位 供给量或稳中小增 需求端下游复工 需求将逐步显现 但铝价上行有影响 [2] 铸造铝合金观点 - 铸铝主力合约震荡 持仓量减少 现货升水 基差走强 [2] - 供给端废铝报价上涨 成本提升支撑铸铝报价 新建再生铝项目爬产 供给量回升 [2] - 需求端下游压铸厂囤货意愿高 询价积极 铝合金库存去化 [2]