报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶低产季下原料价格坚挺，产量担忧增加，但库存偏高和保税区库存攀升对价格形成压力，市场处于供需博弈阶段，预计橡胶价格可能会高位震荡，建议多看少动 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 3月12日，天然橡胶主力合约收盘价17075元/吨，当日涨跌幅 -0.06%；上海市场SCRWF主流货源意向成交价格为17150 - 17250元/吨，较前一交易日上涨150元/吨；越南SVR3L混合胶主流货源意向成交价格参考17300 - 17400元/吨，较前一交易日上涨125元/吨 [1] 供给方面 2月中下旬，泰国、印尼等主产国逐步进入低产季，原料产出同比偏低，原料收购价格存有支撑；国内云南、海南产区处于冬季停割期，国产胶供应断档，市场整体呈现供应偏紧格局；按照ANRPC规律，1月开始产量应逐步下降，一季度产量大概率下滑，且1、2月橡胶进口量大概率也下滑 [2] 需求方面 2026年3月6日我国半钢胎开工率为74.03%，全钢胎开工率为65.90%，均低于历年同期均值；目前现货成交冷淡，下游排产开工有所分化，轮胎厂商逐步复产，后续或有采购订单跟进，需关注后续复工情况与高价与高库存下的消化进度；另外伊朗局势加剧市场避险情绪，海运成本上涨不利于需求端的复苏 [3] 库存方面 3月6日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为13.38万吨，较上期增加0.43万吨，涨幅3.32%；青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为55.63万吨，较上期微降0.07万吨，跌幅0.13% [4]