报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节假期后PP国内自身供需格局有所改善 化工反内卷仍有预期 中东局势提振能源化工 若霍尔木兹海峡不能恢复通航 近期PP价格易涨难跌 需关注节后下游复产进度及中东局势进展[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至3月6日当周 PP下游开工率环比回升9.13个百分点至45.87% 处于季节性变动 还未恢复至节前水平[1] - 3月12日 PP企业开工率维持在75.5%左右 处于偏低水平 标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右[1][4] - 春节后石化库存持续去化 目前处于近年同期中性水平[1] - 虽IEA宣布释放4亿桶石油储备 但交付慢 加上霍尔木兹海峡多艘船只遭袭 原油价格大幅反弹[1] - 近期停车装置增加 元宵节后下游工厂复工增加 刚需集中释放 下游BOPP膜价格上涨[1] - PP不依赖中东进口货源 但上游依赖中东液化气和原油 中东地区PP产能占全球9% 占全球聚烯烃出口约25% 影响国际价格和供给[1] - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加 下游有高价抵触情绪 现货成交较弱[1] 期现行情 期货 - PP2605合约高开后减仓震荡运行 最低价8270元/吨 最高价8697元/吨 收盘于8303元/吨 涨幅4.06%[2] - 持仓量减少10939手至410773手[2] 现货 - PP各地区现货价格多数上涨 拉丝报7470 - 8580元/吨[3] 基本面跟踪 供应 - 3月12日 停车装置变动不大 PP企业开工率维持在75.5%左右 标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右[4] 需求 - 截至3月6日当周 PP下游开工率环比回升9.13个百分点至45.87% 处于季节性变动 未恢复至节前水平[4] 库存 - 周四石化早库环比减少4万吨至80万吨 较去年农历同期高2万吨 处于近年同期中性水平[4] 原料 - 布伦特原油05合约上涨至98美元/桶 中国CFR丙烯价格环比下跌20美元/吨至1130美元/吨[4]