报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格预计维持高位震荡格局 地缘冲突与政策干预相互角力 价格难以突破前高也不易大幅回落[3] 各部分总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 主力合约价格 2026 - 03 - 11，WTI原油期货收盘86.39美元/桶，Brent原油期货收盘91.4美元/桶，SC原油期货收盘666.3元/桶 日内各合约价格均有所走高[1] - 价差方面 Brent - WTI价差收盘5.01美元/桶较开盘小幅回落，SC - Brent价差收盘5.56美元/桶较开盘大幅走弱，SC - WTI价差收盘10.57美元/桶较开盘走弱，SC连续 - 连3价差收盘37.9元/桶较开盘大幅回落 近远月价差收窄[1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端 面临地缘政治扰动与增产尝试交织 伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡、阿曼设施遭袭击加剧供应中断风险，OPEC + 闲置产能和出口不确定性上升，IEA提议释放史上最大规模应急石油储备[2] - 需求端 呈现分化 印度炼油厂满负荷运行反映成品油需求强劲，美国战略石油储备释放和IEA干预或部分缓冲需求冲击，但成品油利润和表观需求受全球波动影响[2] - 库存端 聚焦应急释放 IEA提议大规模释放应急石油储备获印度、法国支持，或短期增加OECD成员国库存供应、缓解美国库存压力 但中东冲突导致俄罗斯税收计算原油价格跃升，突显地缘风险对非成员国库存潜在影响[2] 价格走势判断 原油价格预计维持高位震荡格局 供给端地缘风险支撑油价但IEA储备释放增加供应不确定性，需求端印度炼厂高负荷运行提供支撑但成品油需求受压抑制上行空间，库存端IEA释放将短期增加供应但冲突引发价格波动可能持续[3] 产业链价格监测 原油 - 期货价格 SC较前一日下跌0.65%，WTI上涨0.79%，Brent上涨2.44%[5] - 现货价格 部分品种如阿曼、迪拜等价格上涨，部分如胜利、ESPO等价格下跌[5] - 价差 SC - Brent、SC - WTI价差走弱，Brent - WTI价差扩大，SC连续 - 连3价差收窄[5] - 其他资产 美元指数上涨0.28%，标普500下跌0.08%，DAX指数下跌1.37%，人民币汇率基本持平[5] - 库存 美国商业原油库存、库欣库存增加，API库存减少，美国战略储备库存基本不变[5] - 开工 美国炼厂周度开工率、原油加工量上升[5] 燃料油 - 期货价格 FU下跌1.55%，LU上涨2.89%，NYMEX燃油上涨11.25%[6] - 现货价格 部分品种如船用180CST、船用380Cst新加坡FOB等价格下跌，部分如俄罗斯M100到岸价大幅下跌，部分品种价格持平[6] - 纸货价格 高硫180、高硫380新加坡近月价格下跌[6] - 价差 新加坡高低硫价差、中国高低硫价差扩大，LU - 新加坡FOB(0.5%S)价差扩大，FU - 新加坡380CST价差缩小[6] - Platts Platts(380CST)、Platts(180CST)大幅上涨[6] - 库存 新加坡库存增加，美国部分馏分油库存减少[6] 产业动态及解读 供给 - 印度政府官员称原油供应安全且可持续[7] - 伊拉克请求通过库尔德地区管道输送原油至土耳其港口[8] - 阿布扎比国家石油公司要求其陆上石油合作伙伴提取原油[8] 需求 - 印度炼油厂满负荷运行[9] - 英国财政大臣将与相关方会面讨论汽油价格问题[9] - 越南航空公司可能面临航空燃油短缺风险[9] - 意大利评估降低汽油价格机制，泰国补贴柴油，航空公司上调燃油附加费和票价，越南采取措施减轻燃料成本上涨影响[9] 库存 - 印度政府欢迎IEA释放应急石油储备[9] - 法国总统支持，美国总统表示同意[9] - 阿曼萨拉拉港石油储存设施遭袭击[9] - IEA提议释放史上最大规模紧急石油储备[9] 市场信息 - 伊朗威胁打击美以相关船只及石油货物，将实施“连环打击”策略，有能力封锁霍尔木兹海峡，称西方压低油价做法将失败[11] - 印度密切关注波斯湾船只安全状况[11] - 俄罗斯税收计算原油价格跃升，较2月27日涨82%[11] - 英国财政大臣称全球油价波动影响消费者能源价格[11]