通胀影响 - 油价对PPI和CPI的影响系数分别为3.4%和1.4%[5] - 在中性情景（油价90美元/桶至5月，年底70美元/桶）下，PPI同比预计4月转正至0.2%，全年中枢0.1%；CPI同比全年中枢0.8%[5][35] - 当前中下游产能利用率偏低，导致石化链下游PPI出现“超跌”，油价飙升或加剧上下游价格分化[4][24] - 当国际油价高于80美元/桶时，国内发改委调价机制会降低其对成品油价格的影响系数[4][29] 盈利影响 - 油价每上升10美元/桶，或拖累整体工业企业利润增速下滑1.1个百分点[7][53] - 若油价上涨20-50美元/桶，对工企整体利润增速的拖累可能在2%-7%左右[7][53] - 油价飙升推高成本并抑制需求，历史数据显示2022年油价飙升期间石化链利润增速从120%大幅下行至-40%左右[6][38] - 近两年中下游产能利用率低导致刚性成本压力增大，油价每涨10美元/桶，中下游成本率实际上升约2%-3%，超出0.5%的理论传导幅度[6][49] 次生影响 - 油价上升10美元/桶，或令石化链中下游工业增加值增速下降0.9个百分点，全行业增速下降0.17个百分点[8][55][56] - 若2026年油价中枢为85美元/桶，或将导致工业增加值增速下降0.3个百分点[8][56] - 油价飙升对国内总消费和出口影响有限，因新能源车普及平滑石油消费，且通过霍尔木兹海峡的集装箱贸易占比仅3%[8][61][72] - 国内能源消费以煤炭为主（占比53.2%），原油占比仅18.2%，油价飙升不会导致能源短缺，但可能加速能源转型[9][78]