报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对油品、芳烃 - 聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等行业进行分析，各行业受地缘政治、供需关系等因素影响，价格走势和市场情况各异，投资者需关注各行业关键因素变化以把握投资机会和风险 各行业总结 油品 - 原油：地缘多空消息博弈致油价震荡，上周美国原油库存增 382.4 万桶，霍尔木兹海峡未恢复通航，多家炼厂下调开工负荷，伊拉克等国减产，沙特增加出口难补缺口，IEA 拟推动大规模储备释放，油价走势取决于冲突持续时间，若航道受阻油价或维持高位，中东地缘局势紧张冲击全球通胀与经济增长，市场避险倾向明显 [3] - 燃料油：战储缓和效果有限，市场关注霍尔木兹海峡通行状况。高硫方面，原油价格下跌使 FU 绝对价格下降，但基本面支撑仍在，俄罗斯供应端扰动，警惕下行风险；低硫方面，中东断供使科威特低硫供应受阻，富查伊拉遇袭，LU 05 合约裂解上涨，需警惕裂解高位回落风险 [6][7] - LPG：地缘缓和预期释放，油价承压，海内外 LPG 价格偏弱运行，外盘 FEI 丙烷价格低位，国内 PG 主力合约小幅反弹，现货端价格重心下移。霍尔木兹海峡通行受阻影响中东多国 LPG 生产，装置重启和出口恢复需时间，市场对供应担忧未消，短期市场进入调整阶段，预计维持相对偏强运行 [8] 芳烃 - 聚酯 - PTA：地缘冲突主导成本驱动，隔夜 TA2605 收涨 720 点或 11.36% 至 7056 点，持仓增 2.2 万至 125 万手；现货市场商谈氛围一般，基差变动不大；PTA 负荷 81%（+4.4 pct），日本一 PX 供应商发不可抗力通知；聚酯负荷 83.5%（+4 pct）等，江浙涤丝产销冷清，直纺涤短工厂销售高低分化，中国轻纺城市场成交量增加 [9] 煤化工 - 尿素：情绪影响仍在，旺季刚需支撑，前期期货拉涨带动新单成交放量，本周尿素企业库存 95.76 万吨，较上周期减少 14.05 万吨，环比减少 12.79%，市场价格偏稳，供应高位维稳，春耕刚需仍在，工需回升，供需两旺，底部支撑不减，出口停滞影响多在情绪面，盘面预计高位盘整 [10] - 甲醇：地缘反复，油价扰动未排除，本周三 MA2605 收于 2658 点，涨幅 2.27%，夜盘延续小涨，前日油价暴跌影响消退，市场情绪缓和，期现货价格回暖，港口价格抬涨，内地市场情绪较差，美伊战事溢价减弱，但霍尔木兹海峡封锁未解除，远期中东甲醇进口断供逻辑在估值低位提供支撑，盘面高位波动放大 [11][12] 盐化工 - 纯碱：跟随整体情绪调整，波动加剧，短期现货情绪随盘面波动，自身供需面无明显驱动，碱厂报价持稳，供应端维持高位，需求端多为投机需求，下游玻璃厂原料库存下降，刚需端玻璃减产，暂无明显利好，中长期供需端承压，高库存需厂家减产或扩大出口缓解，向上驱动不明朗 [13] - 玻璃：跟随整体情绪调整，波动加剧，各区域现货市场产销好转，部分原片企业报价上涨，中游库存积累至新高，3 月部分产线有放水冷修计划，实际刚需偏弱，供应持续走低，短期在弱刚需和低供应间博弈，需求完全复苏需等待二季度地产小阳春，供应低位对现货支撑作用才会放大 [14][16] - 烧碱：氯碱厂家联动减产，受全球乙烯供应紧张影响，国内部分乙烯法 PVC 厂家减产或停产，烧碱产能被动减产，山东区域液碱库存回落，出口需求增量一定程度兑现，与供应端减产共振，后期需关注出口需求增量兑现强度与延续时间，若氧化铝新投产需求等形成共振，烧碱上方空间打开，若霍尔木兹海峡恢复通航，需谨防价格回落 [17] 有色金属 - 铜：震荡整理，铜价位于 10 万大关之上，短期价格受宏观影响，美伊冲突使美元波动加大，宏观方向难辨，进口上游精矿供给扩张，1 - 2 月累计进口铜精矿 493.4 万吨，同比增加 4.9%，但电解铜进口量大幅下滑，1 - 2 月累计 70 万吨，同比减少 16%，国内供给充裕，近期复工复产加速，仓库出货量增加，累库速度减缓，但库存依旧偏高 [18] - 黄金：美国即将更新通胀数据，中东局势引发金价波动，霍尔木兹海峡封锁使通胀情绪蔓延，高通胀使美联储降息预期后移，对美元形成压力，特朗普表示战争接近尾声促使美元回落、金价上扬，但伊朗反击和美以联军打击激烈，短期美国若无法抽身，黄金压力犹存，美国 2 月消费者价格指数及周五个人消费支出物价指数或决定黄金后市走向 [19] - 白银：震荡整理，特朗普称战争可能很快结束，美元避险回落白银破位，美国非农就业失业率升至 4.4%，市场对美联储加速降息有所期待，美国国债收益率涨跌互见，美债收益率曲线略有陡化，反映市场对长期通胀溢价担忧蔓延 [20] 各版块日度数据监测 - 原油：展示 2026 年 3 月 12 日原油相关宏观数据、期货价格、现货价格、月差、跨区价差、裂解价差等数据及与前一日对比情况 [22] - 燃料油：呈现 2026 年 3 月 12 日燃料油高硫和低硫的期货价格、现货价格、月差、裂解价差、区域价差、高低硫价差等数据及与前一日对比情况 [23] - LPG：提供 2026 年 3 月 11 日 LPG 国际、国内价格、运费、期货、基差、月差、盘面利润等数据及环比变化情况 [24] - PTA：给出 2026 年 3 月 11 日 PTA 相关价格、利润、产销率、基差、仓单等数据及与前一日对比情况 [26] - 尿素：展示 2026 年 3 月 11 日尿素上下游相关价格、期货收盘价、月差、基差、持仓、仓单等数据及与上期对比情况 [27] - 甲醇：呈现 2026 年 3 月 11 日甲醇现货折盘面、基差、期货、跨月价差、外盘、进口利润、下游利润等数据及环比变化情况 [27] - 玻璃纯碱：提供 2026 年 3 月 5 - 11 日玻璃和纯碱的现货价格、供应、成本、利润、期货、基差、仓单、期货月差等数据及环比变化情况 [28] - 烧碱：展示 2026 年 3 月 5 - 11 日烧碱相关原盐、液碱、片碱、液氯价格，成本利润，下游氧化铝价格利润，期货及仓单等数据及环比变化情况 [29] - 有色金属：给出 2026 年 3 月 11 日铜、黄金、白银的价格、库存、进口盈亏等数据及与前一日对比情况 [30]