报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期氧化铝价格预计维持高位震荡格局，基本面供应稳定、刚需采购格局未变，期货高升水压制上行空间，但地缘政治致能源价格波动预期和低库存状态支撑价格，缺乏单边趋势性行情驱动因素 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年3月11日，SHFE氧化铝期货主力合约（AO.SHF）收盘报2869元/吨，较上一交易日上涨22元，涨幅0.77%，日内开盘价2839元/吨，最高价2879元/吨，最低价2823元/吨，日内波动幅度为1.98%，呈触底反弹、午后涨势放缓的震荡上行走势 [2] 现货市场分析 - 2026年3月11日，中国氧化铝平均现货价格指数为2687元/吨，较前一日上涨3元/吨，涨幅0.11%；近一周从3月5日的2673元/吨逐步上行，累计上涨14元/吨，涨幅0.52%，走势相对期货更平稳 [3] - 3月11日华南地区氧化铝报价2700 - 2750元/吨、华东地区报价2660 - 2700元/吨，西南地区报价2725 - 2765元/吨，西北地区报价2965 - 3005元/吨，西北地区价格较前一日上涨20元/吨，其余区域价格持稳 [3] 市场动态 - 供应端：截至3月11日，中国氧化铝建成产能11390万吨，开工产能8950万吨，开工率为78.58%，供应整体稳定；2026年2月末国内氧化铝库存量为385千吨，较1月末的380千吨小幅增加1.32%，处于近年低位水平 [4] - 需求端：2026年1 - 2月下游电解铝累计产量达7294.42千吨，同比保持增长，下游工厂开工已恢复至年前水平，维持刚需采购，需求进一步释放空间有限，下游买盘整体较为谨慎 [5] 行情展望 - 短期氧化铝价格预计维持高位震荡格局，基本面供应稳定、刚需采购格局未变，期货高升水压制上行空间，但地缘政治致能源价格波动预期和低库存状态支撑价格，缺乏单边趋势性行情驱动因素 [6]