报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖原糖价格已跌至历史低位且持续贴水巴西乙醇折算价，4月后巴西新榨季生产或下调甘蔗制糖比例，国内增产压力缓解，叠加原糖潜在利好，或有反弹可能，策略上逢低少量参与多单 [5] - 棉花短线受原油价格波动影响冲高回落，关注3月下游开机情况，若配合则郑棉仍有上涨空间，策略上维持逢低买入 [9] - 蛋白粕受地缘危机影响，价格大幅波动，建议短线观望 [12] - 油脂受地缘危机影响价格走强，主要消费国植物油库存降至偏低水平，中线维持看涨 [15] - 鸡蛋产能呈下降趋势但去化放缓且幅度不及预期，短期供应偏高，现货受阶段性需求支撑但涨价动力不足，盘面升水临近交割易被挤出，维持近端反弹抛空思路，远端留意成本端支撑 [18] - 生猪体重和理论出栏量偏高，二育入场积极性不够，短期现货弱稳，关注饲料涨价额外压力，盘面近端升水，反弹抛空，远端有产能去化预期但现货驱动不足升水过高，观望为主 [21] 各行业行情资讯总结 白糖 - StoneX将2025/26年度全球糖供应过剩量预测下调至87万吨，印度糖产量预估从3230万吨下调至2970万吨 [4] - 2025/26榨季截至2月28日，印度累计产糖2463万吨，同比增加262万吨 [4] - 3月原糖合约到期交割量为1.59万手，折合80.8万吨，路易达孚是最大卖方，苏克敦是唯一买方 [4] - ISMA预测2025/26榨季印度食糖净产量为2930万吨，较第二次预测下调165万吨，同比增产317万吨 [4] - 截至3月4日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，等待装运的食糖数量为149.39万吨 [4] - 2025/26榨季截至2026年2月28日，泰国食糖产量达849万吨，同比减少13万吨 [4] - 2025年1月下半月巴西中南部压榨甘蔗60.9万吨，糖产量为0.5万吨，甘蔗制糖比6.63% [4] - ISO预计2025/26榨季全球食糖产量为1.8129亿吨，较此前预测减少48万吨 [4] 棉花 - ICAC预测全球2026/27年度棉花产量下滑4%至2480万吨，消费量预计持稳为2500万吨 [6] - 2月26日至3月5日当周，美国当前年度棉花出口销售3.58万吨，累计出口销售208.65万吨，同比减少16.39万吨，当周对中国出口0.18万吨，累计出口10.03万吨，同比减少9.02万吨 [6] - 截至3月6日当周，纺纱厂开机率为73.2%，环比上调8.6个百分点，全国棉花商业库存521万吨，同比增加33万吨 [6] - 3月预测2025/26年度全球产量为2634万吨，环比上调24万吨，较上年度增加54万吨，库存消费比64.42%，环比增加1.15个百分点，较上年度增加2.4个百分点 [6][8] - 3月预测美国产量303万吨，环比持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量预估增加16万吨至425万吨；印度产量预估维持在512万吨；中国产量上调10万吨至773万吨 [8] - 2025年12月份我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨，2025年我国累计进口棉花108万吨，同比减少156万吨 [8] 蛋白粕 - 中国2月大豆进口量为597.6万吨，1 - 2月累计进口量为1254.7万吨，同比减少7.8% [11] - AgRural预估巴西2025/26年度大豆产量为1.78亿吨，较此前预测下调300万吨 [11] - StoneX预估巴西2025/26年度大豆产量为1.778亿吨，较此前预测下调380万吨 [11] - 2月19日至2月26日当周美国出口大豆38万吨，当前年度累计出口大豆3603万吨，同比减少786万吨，当周对中国出口大豆15万吨，当前年度对中国累计出口1082万吨，同比减少1013万吨 [11] - 截至3月6日当周，2026年国内样本大豆到港1392万吨，同比增加154万吨，样本大豆港口库存579万吨，同比增加179万吨 [11] - 3月预测2025/26年度全球大豆产量为427.17百万吨，环比减少0.99百万吨，较上年度增加0.028百万吨，库存消费比为29.54%，环比减少0.01个百分点，较上年度减少0.3个百分点 [11] - 3月预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比持平；巴西产量为180百万吨，环比持平；阿根廷产量为48百万吨，环比减少0.5百万吨，美国出口量预测维持在42.86百万吨 [11] 油脂 - 2026年3月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增加1.55%，鲜果串单产上升4.29%，出油率下降0.52% [14] - 印尼政府正在研究年中重新启动B50强制掺混政策的可能性 [14] - 2026年1月印尼棕榈油出口总量为230万吨，环比减少49万吨，同比增加86万吨 [14] - 2月马来西亚棕榈油产量为128万吨，环比减少30万吨，较去年同期增加9万吨；出口量为113万吨，环比减少33万吨，较去年同期增加13万吨；库存为270万吨，环比减少12万吨，较去年同期增加119万吨 [14] - 马来西亚2026年3月1 - 10日棕榈油产品出口量，AmSpec数据显示为58.1万吨，较上月同期增加18.2万吨；ITS数据显示为62.2万吨，较上月同期增加17.1万吨 [14] - 截至1月底印度植物油库存为175万吨，环比持平，较去年同期减少43万吨 [14] - 3月6日当周，国内样本数据三大油脂库存为198万吨，同比减少7.7万吨 [14] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格大局稳定，局部窄幅涨跌，主产区均价持平于3.06元/斤，黑山大码蛋价2.9元/斤、馆陶2.78元/斤、浠水3.22元/斤维持不变，供应稳定，下游消化速度一般，预计今日全国蛋价或多数稳定，部分窄幅涨跌 [17] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌稳均有，河南均价落0.11元至10.09元/公斤，四川均价持平于10.11元/公斤，广西均价涨0.09元至10.11元/公斤，养殖端标猪出栏积极性尚可，大猪需求一般，出栏压力偏大，预计今日全国猪价或北稳南涨 [20]