宏观总量研究 - 2月份美国通胀数据保持平稳，关税传导依然温和，预计上半年关税影响逐步达峰[2] - 近期油价上涨冲击未体现在2月数据中，若未来三个月油价在80-90美元/桶高位运行，预计将拉动美国CPI同比上行0.3-0.4个百分点，读数将升高至3%-3.2%[2] 高端制造行业研究 - 英伟达预期在27H2量产的Rubin Ultra NVL576架构中引入正交背板方案以替代传统铜缆连接[3] - 正交背板方案（78层M9树脂+HVLP3/4铜箔+Q布）对PCB钻针需求产生三大影响：1）钻针消耗量明显增加；2）对高长径比钻针需求量增加；3）苛刻的背钻工艺增加钻针需求量[3] - 高端PCB钻针建议关注鼎泰高科、沃尔德等[3] 基础化工公司研究 - 天赐材料2025年业绩同比高增，锂电材料景气度显著提升[4] - 上调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为61.79亿元（上调325%）、75.25亿元（上调277%）、96.84亿元，折合EPS分别为3.04、3.70、4.76元/股[4] 互联网传媒公司研究 - 极兔速递正处于规模扩张与盈利加速阶段，东南亚业务基本盘优势凸显[5] - 新兴市场（拉美、中东）正复制东南亚成功路径，成为第二增长极；中国市场战略性改善，“反内卷”政策有望提振单票收入，盈利修复趋势强化[5] - 预测2025-2027年公司实现经调整净利润4.12亿美元、6.54亿美元、8.67亿美元[5] 医药公司研究 - 政策推进中医药传承创新和中药工业提质升级，利好质量管控和研发创新能力突出的龙头企业[7] - 2025年太极集团聚焦医药主业，以“科技创新”与“营销创新”为双引擎，医药政策和库存消化等不利因素影响将尽，经营业绩已触底回升[7] - 下调2025-2026年归母净利润预测为1.11亿元、2.13亿元，新增2027年预测为3.77亿元[7] 市场数据 - A股市场主要指数普遍下跌，上证综指收于4129.1点（跌0.10%），创业板指收于3317.52点（跌0.96%）[6] - 商品市场中SHFE燃油表现强势，收盘4653元（涨7.76%）[6] - 海外市场涨跌互现，恒生指数收于26630.54点（涨0.95%），道琼斯指数收于48977.92点（跌1.05%）[6] - 外汇市场美元兑人民币中间价为6.8959（涨0.06）[6] - 利率市场DR001加权平均利率为1.3274%（跌4.21BP）[6]