报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花基本面偏多，基差升水期货、盘面和主力持仓偏多，但库存偏空；预期上1 - 2月纺织品出口好，处于传统旺季，美国关税下调、中美关系缓和利好出口，整体棉花震荡略偏多思路[4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC预计26/27全球消费2500万吨、产量2480万吨，2026新疆棉种植面积预计减幅超10%；USDA3月报显示25/26年度产量2634.3万吨、消费2581.7万吨、期末库存1663.1万吨；海关数据1 - 2月纺织品服装出口504.5亿美元、同比增长17.6%，12月我国棉花进口18万吨、同比增加31%，棉纱进口17万吨、同比增加13.33%；农村部3月25/26年度预计产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨[4] - 基差：现货3128b全国均价16848，基差1303（05合约），升水期货[4] - 库存：中国农业部25/26年度3月预计期末库存829万吨[4] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方[4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗[4] - 预期：1 - 2月纺织品出口好，处于金三银四传统旺季，美国关税下调、中美关系缓和利好纺织品出口，棉花震荡略偏多[4] - 利多因素：2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%，年前下游补库，对美出口关税降低，中美关系缓和，金三银四传统旺季到来[5] - 利空因素：总体外贸订单下降，库存增加，新棉大量上市，处于传统消费淡季[6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测3月：25/26年度产量合计2634.3万吨、消费合计2581.7万吨、进口合计956万吨、出口合计956.1万吨、期末库存合计1663.1万吨，较2月有不同调整，部分国家同比有变化[9][10] - 全球棉花供需平衡表ICAC：26/27年度产量预计2480万吨、消费量2500万吨、期初库存1677.7万吨、期末库存1660万吨、库存消费比66.40%、贸易量960万吨、单产822公斤/公顷、种植面积3020万公顷，与25/26年度相比有不同幅度变化[11] - 中国农业部数据：25/26年度3月预计期初库存788万吨、播种面积2979千公顷、收获面积2979千公顷、单产2229公斤/公顷、产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅[13] 持仓数据 未提及