报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗致国际原油剧烈波动 本周国内甲醇港口库存下降 2 - 3 月进口量缩减，多套烯烃装置停车且恢复时间不定 地缘冲突影响伊朗甲醇生产运输，多套装置重启延迟，短期甲醇价格宽幅偏强震荡 交易策略为偏多思路或关注月差正套 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘主力合约 2605 期货价格上涨 40 元至 2813 元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨 150 元至 2810 元/吨 多头持仓增加 13476 手至 36.1 万手，空头持仓增加 16532 手至 38.5 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率 90.1%，环比-0.1%，海外甲醇开工率 52.16%，环比-4.1% [1] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量 131.28 万吨，较上期减少 13.07 万吨，其中华东地区降 9.56 万吨，华南地区降 3.51 万吨；样本生产企业库存 52.31 万吨，较上期降 2.93 万吨，环比降 5.3% [1] - 需求方面，西北甲醇企业签单 6.07 万吨，环比减少 4.07 万吨；样本企业订单待发 26.53 万吨，较上期降 2.98 万吨，环比降 10.1% 烯烃开工率 82.5%，环比-0.8%；甲烷氯化物开工率 82.8%，环比+1.9%；醋酸开工率 85.4%，环比+1.2%；甲醛开工率 37.6%，环比+8.8%；MBTE 开工率 68.9%，环比+1.2% [1] - 2025 年 12 月我国甲醇进口量 173.40 万吨，环比涨 24.56%，进口均价 240.61 美元/吨，环比下跌 7.23%，沙特阿拉伯进口量最大为 60.44 万吨，进口均价 238.74 美元/吨；2025 年 1 - 12 月中国甲醇累计进口量 1440.54 万吨，同比上涨 6.75% [1] - 伊朗新任领导人称霍尔木兹海峡仍将封闭，供应风险忧虑增强，国际油价大幅上涨，NYMEX 原油期货 04 合约 95.73 涨 8.48 美元/桶，环比+9.72%；ICE 布油期货 05 合约 100.46 涨 8.48 美元/桶，环比+9.22%；中国 INE 原油期货 2605 合约涨 69.2 至 714.6 元/桶，夜盘涨 55.5 至 770.1 元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动 本周国内甲醇港口库存下降，2 - 3 月进口量缩减，多套烯烃装置停车且恢复时间不定 地缘冲突影响伊朗甲醇生产运输，多套装置重启延迟，短期甲醇价格宽幅偏强震荡 [1] 交易策略 - 偏多思路或关注月差正套 [1]