报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605预计在20均线上下震荡运行，基本面偏空但基差、盘面和主力持仓偏多，库存偏空 [2] - 不锈钢2605预计在20均线上下宽幅震荡运行，基本面中性，基差和盘面偏多，库存中性 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘价格先抑后扬20均线有支撑，3月产量排产上升国内库存垒加，镍矿看涨情绪浓，镍铁价格反弹，不锈钢库存回落但需求不旺，新能源汽车产销数据符合预期但消费淡季环比降幅大 [2] - 基差现货140950基差2850偏多 [2] - 库存LME库存285684较上一日减少564，上交所仓单53904较上一日减少437偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以上20均线向上偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净多多减偏多 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格下降，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回落需求偏弱 [4] - 基差不锈钢平均价格15087.5基差802.5偏多 [4] - 库存期货仓单51238较上一日减少176中性 [4] - 盘面收盘价在20均线以上20均线向上偏多 [4] 镍、不锈钢价格基本概览 - 沪镍主力3月12日价格137160较前一日涨110，伦镍电3月12日价格17765较前一日涨45，不锈钢主力3月12日价格14215较前一日跌10 [9] - 现货方面SMM1电解镍3月12日价格140950较前一日涨1200，1金川镍3月12日价格144350较前一日涨1150，1进口镍3月12日价格137450较前一日涨1050，镍豆3月12日价格140050较前一日涨1050 [9] - 冷卷304*2B无锡、杭州、上海3月12日价格均与前一日持平，佛山3月12日价格15000较前一日跌100 [9] 镍仓单、库存 - 截止3月6日上期所镍库存为61769吨，期货库存53568吨，分别增加978吨和437吨 [11] - 3月12日伦镍库存285684较前一日减少564，镍仓单53904较前一日减少437，总库存339588较前一日减少1001 [12] 不锈钢仓单、库存 - 3月6日无锡库存为61.86万吨，佛山库存39.83万吨，全国库存115万吨，环比下降2.23万吨，其中300系库存71.63万吨，环比下降1.26万吨 [16] - 3月12日不锈钢仓单51238较前一日减少176 [17] 镍矿、镍铁价格 - 红土镍矿CIF（Ni1.5%）3月12日价格80美元/湿吨与前一日持平，红土镍矿CIF（Ni0.9%）3月12日价格34.5美元/湿吨与前一日持平 [19] - 菲律宾 - 连云港海运费3月12日价格14.5美元/吨与前一日持平，菲律宾 - 天津港海运费3月12日价格15.5美元/吨与前一日持平 [19] - 高镍（8 - 12）3月12日价格1092.53元/镍点较前一日涨1.21，低镍（2以下）3月12日价格3700元/吨较前一日跌50 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本14254，废钢生产成本14304，低镍 + 纯镍成本18041 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算138806元/吨 [24]