报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突持续升温、私人信贷市场赎回压力及美股大跌致金价和银价回落，美元走高，中东局势升级、通胀担忧下降息预期降温、风险偏好回落，金价震荡，银价受压制 [4][5] - 中期选举来临宏观支撑仍存，油价飙升滞涨担忧升温，黄金和白银投资受影响，同时存在特朗普冲击等风险点 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美伊冲突升温等因素下，美股和欧股下跌，美债收益率涨，美元指数涨，离岸人民币对美元升值，COMEX黄金期货跌1.83%报5084.10美元/盎司，沪金溢价扩大至4.9元/克 [4] - 白银：同样受美伊冲突等因素影响，COMEX白银期货跌1.85%报83.95美元/盎司，沪银溢价维持在2750元/千克左右 [5] 每日提示 - 本日关注英国1月GDP等数据、法国2月CPI终值、欧洲央行管委讲话、美国多项经济数据及消费者信心指数初值，还有周六上海全球投资促进大会和周日315晚会 [12] 今日关注 - 关注美国1月个人收入、PCE、耐用品订单初值、四季度GDP修正值、3月密歇根大学消费者信心指数初值等数据 [4][12] 基本面数据 - 黄金：基差-2.1，现货贴水期货；期货仓单105420千克，增加510千克；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多增 [4] - 白银：基差-233，现货贴水期货；沪银期货仓单309974千克，增加58115千克；20日均线向下，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多增 [5] - 黄金利多因素有全球动荡、中东局势紧张等，利空因素有特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退等；白银利多因素有全球动荡、宽松预期升温等，利空因素有美联储暂停降息等 [10][11] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2026年3月12日多单量167747，较前一日减260，减幅0.15%；空单量41934，较前一日减416，减幅0.98%；净持仓125813，较前一日增156，增幅0.12% [36] - 沪银前二十持仓：2026年3月12日多单量259821，较前一日减4869，减幅1.84%；空单量258060，较前一日减2051，减幅0.79%；净持仓1761，较前一日减2818，减幅61.54% [38] - SPDR黄金ETF持仓小幅减少，白银ETF持仓继续减少 [41][43] - COMEX金仓单继续减少且处高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单小幅增加且处近6年最低，COMEX银仓继续大幅减少 [45][47]