报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势紧张影响亚洲炼厂生产，PX供应预期下降，但下游成本传导不顺畅，部分工厂有减产预期，短期PX绝对价格随油价波动，策略上市场平稳后低多对待 [2] - PTA负荷维持高位，下游开工恢复慢，3月有累库预期，但原料PX减产对其有提振，短期PTA自身驱动有限，绝对价格跟随成本端波动，策略上单边暂观望 [2] - 3月乙二醇国内供应下滑，外轮到港量低，聚酯负荷回升，3 - 4月去库幅度或加大，短期乙二醇价格有冲高动能，策略上中东运输恢复前EG仍有冲高动能，但注意冲高回落风险 [2] - 短纤供需格局偏弱，受消息面影响价格波动剧烈，短期驱动有限，跟随原料波动，策略上单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1100波动 [2] - 3月国内瓶片供应逐步提升，若原料成本攀升部分装置重启计划可能推迟，下游采购预计跟进，瓶片供需预期偏紧，策略上PR单边同PTA，PR主力盘面加工费关注600以上压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差变化 - CFR中国MX价格从1121涨至1207，涨幅7.7%；聚酯切片价格从7040涨至7650，涨幅8.7% [2] - 汇率从6.8917降至6.8656，降幅0.1%；瓶片期货PR2605价格从7836涨至8242，涨幅5.2% [2] - 1.4D直纺短纤价格从7885涨至8480，涨幅7.5%；短纤期货PF2604价格从8130涨至8456，涨幅4.0% [2] - CFR中国PX价格从1216涨至1305，涨幅7.3%；纯涤纱价格从12250涨至12500，涨幅2.0% [2] - PX现货价格（人民币）从9739涨至10452，涨幅7.3%；POY150/48现金流从401涨至414，涨幅3.3% [2] - PX05 - PX09价差从562涨至736，涨幅31.0%；聚酯瓶片加工费从1052降至862，降幅17.8% [2] - PX - 原油价差涨幅5.0%；瓶片盘面加工费（05）涨幅15.5% [2] - PX - 石脑油价差从341降至328，降幅3.8%；瓶片基差（05）从119涨至241，涨幅102.5% [2] - PX - MX价差从65涨至68，涨幅3.2%；1.4D直纺短纤加工差从941降至824，降幅12.4% [2] - 短纤盘面加工差（04）从1424降至922，降幅35.2%；短纤基差（04）从 - 245涨至24 [2] - 纯涤纱现金流从 - 345涨至 - 280 [2] - PTA华东现货价格从6320涨至7030，涨幅11.2%；MEG港口库存从100.2万吨涨至106.8万吨，涨幅6.6% [2] - TA期货2605价格从6660涨至6998，涨幅5.1%；MEG到港预期从10.9降至7.8，降幅28.4% [2] - TA期货2609价格从6294涨至6606，涨幅5.0% [2] - PTA基差（05）从 - 340涨至35 [2] - TA05 - TA09价差从366涨至392，涨幅7.1%；亚洲PX开工率从84.9%降至83.2%，降幅2.0% [2] - PTA现货加工费从243降至236 [2] - 中国PX开工率从92.4%降至90.4%，降幅2.2%；PTA开工率从76.6%涨至81.0%，涨幅5.7% [2] - PTA盘面加工费（05）从417降至305，降幅26.7% [2] - PTA盘面加工费（09）从419降至396，降幅5.6%；MEG综合开工率从79.0%降至74.1%，降幅6.2% [2] - 煤制MEG开工率从84.0%降至83.0%，降幅1.2%；聚酯综合开工率从79.5%涨至84.1%，涨幅5.8% [2] - MEG华东现货价格从4185涨至4400，涨幅7.2%；直纺长丝开工率从76.8%涨至82.4%，涨幅7.3% [2] - EG期货2605价格从4577涨至4653，涨幅1.7%；聚酯瓶片开工率从69.2%涨至69.5%，涨幅0.4% [2] - EG期货2609价格从4434涨至4536，涨幅2.3%；直纺短纤开工率从74.1%涨至84.6%，涨幅14.2% [2] - MEG基差（05）从 - 177涨至62 [2] - EG05 - EG09价差从143降至117，降幅18.2%；江浙加弹机开工率从8%涨至62%，涨幅675.0% [2] - 外盘MEG价格从530涨至580，涨幅9.4%；江浙织机开工率从12%涨至58%，涨幅383.3% [2] - 石脑油制MEG现金流从 - 331涨至 - 299，涨幅10.9%；江浙印染开工率从12%涨至69%，涨幅475.0% [2] - 外盘乙烯制MEG现金流从 - 203涨至 - 157，涨幅22.7% [2] - MEG进口利润从 - 123涨至 - 24，涨幅403.7% [2] - FDY150/96价格从9135涨至9460 [2] - CFR东北亚乙烯价格从970涨至1000，涨幅3.1%；聚酯瓶片价格从7955涨至8483，涨幅6.6% [2] - WTI原油（4月）价格涨幅8.5%；布伦特原油（5月）价格从91.98涨至100.46，涨幅9.2% [2] - CFR日本石脑油价格从875涨至977，涨幅11.7%；DTY150/48价格从9905涨至10690，涨幅7.9% [2] 开工率情况 - 亚洲PX开工率从84.9%降至83.2%，降幅2.0% [2] - 中国PX开工率从92.4%降至90.4%，降幅2.2% [2] - PTA开工率从76.6%涨至81.0%，涨幅5.7% [2] - MEG综合开工率从79.0%降至74.1%，降幅6.2% [2] - 煤制MEG开工率从84.0%降至83.0%，降幅1.2% [2] - 聚酯综合开工率从79.5%涨至84.1%，涨幅5.8% [2] - 直纺长丝开工率从76.8%涨至82.4%，涨幅7.3% [2] - 聚酯瓶片开工率从69.2%涨至69.5%，涨幅0.4% [2] - 直纺短纤开工率从74.1%涨至84.6%，涨幅14.2% [2] - 纯涤纱开工率从42.0%涨至53.0%，涨幅26.2% [2] - 江浙加弹机开工率从8%涨至62%，涨幅675.0% [2] - 江浙织机开工率从12%涨至58%，涨幅383.3% [2] - 江浙印染开工率从12%涨至69%，涨幅475.0% [2]