报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，认为部分品种受供应、成本、地缘等因素影响呈现不同走势，如对二甲苯、PTA、MEG 单边趋势偏强，橡胶宽幅震荡，合成橡胶价格中枢上移等，投资者需关注各品种基本面变化及地缘因素[2][10][11]。 各品种情况总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：供应端减量，单边趋势偏强，本周宁波大榭短停、中化泉州降负荷，海外日本 ENEOS 宣布不可抗力，4 - 5 月去库预计加速，成本端原油价格回升提供支撑[2][10]。 - PTA：供应端减量，单边趋势偏强，PX 价格上涨带动 PTA 估值上行，原料供应减量使 PTA 装置减产，需求端聚酯开工回升，4 - 5 月进入去库格局[2][10]。 - MEG：单边价格震荡偏强，国内裂解单元减产致开工率大幅下降，下游聚酯开工回升，本周开始加速去库，但现货成交疲软，基差走弱[2][11]。 橡胶 - 宽幅震荡，海外产区逐渐进入停割期，原料紧缺，云南产区部分地区试割，海南产区预计本月底开割，2 月中国天然及合成橡胶进口量环比减少，轮胎企业产能利用率有变化[12][14][15]。 合成橡胶 - 日内宽幅震荡，价格中枢上移，本周期国内丁二烯库存维持下降趋势，顺丁橡胶产业链基本面格局因供应端收缩预期逐步转强，预计维持成本推涨逻辑[16][18]。 LLDPE、PP - LLDPE：地缘不确定性较高，裂解供应收缩延续，地缘影响原料运输，化工装置缺原料停车预期强化，PE 周度开工下滑，成本抬升，节后地膜需求有好转预期[19][20]。 - PP：多种原料供应受限，上游开工收缩，C3 受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH 检修仍高，元宵后下游需求环比改善，需关注裂解及 PDH 装置边际变化[19][20]。 烧碱 - 供应被动减产，市场偏强震荡，受中东局势影响，乙烯、丙烯影响耗氯下游，海外烧碱被动减产，出口价格大幅抬升，中国乙烯法 PVC 降负也影响烧碱，但盘面升水幅度较大，需跟踪海外装置动态及中国出口签单情况[22][23]。 纸浆 - 震荡运行，期货盘面窄幅震荡，现货市场平稳，供需基本面未变，供应端港口库存维持高位，需求端下游纸厂采购情绪谨慎，生活用纸市场价格以稳为主[24][27][28]。 玻璃 - 原片价格平稳，国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，下游加工厂适量补货，市场交投氛围尚可[30][31]。 甲醇 - 高位宽幅震荡，港口甲醇市场高位宽幅震荡，库存大幅去库进入去库通道，内地甲醇价格大幅上行，受地缘政治情绪驱动及企业去库、下游需求恢复等利好支撑[33][35]。 尿素 - 宽幅震荡，基本面对价格有支撑，本周尿素企业库存明显下降，受国际地缘冲突影响，下游接货积极性提高，尿素自身在阶段性基本面偏强背景下，跟随震荡中枢上移，但受政策面压制，估值上方空间受限[37][38]。 苯乙烯 - 偏强震荡，纯苯、苯乙烯仍然会偏强，冲突导致裂解装置降负使纯苯供应降低，苯乙烯国内出口新增，纯苯下游积极补库，需关注 BZN 扩张机会[40][41]。 纯碱 - 现货市场变化不大，国内纯碱市场稳中坚挺，价格无明显波动，企业装置大稳小动，供应增加，下游企业按需补库，短期价格或稳中偏强[42][44]。 丙烯、LPG - 丙烯：成本端地缘扰动，供应存减量预期，PDH 开工率下降，LPG 发运量有变化，关注国内 PDH 及液化气工厂装置检修计划[47][52][53]。 - LPG：地缘不确定性较高，期货价格有涨幅，需关注相关市场资讯及装置检修情况[2][47]。 PVC - 成本支撑、供应减产，市场偏强震荡，受中东地缘冲突扰动，上游能源及乙烯原料不确定性影响持续推高，国内乙烯法企业成本上升，相关企业减小生产负荷，需跟踪乙烯法装置动态及中国出口签单情况[55]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油：维持反弹，短期仍处高波动环境，期货价格有涨幅，现货价格也上涨[58]。 - 低硫燃料油：日盘触及涨停，外盘现货高低硫价差边际下跌[2][58]。 集运指数（欧线） - 地缘情绪主导，波动较大，各合约估值小幅抬升，需求端复工复产进度一般，供给端 3 月下半月周均运力增加，4 月有效运力偏中性，运费端市场运价中枢有变化，需关注中东航线变更行为，投资者需谨慎持仓[60][69][73]。 短纤、瓶片 - 短纤：高位波动，保持防范上行风险，期货大幅上涨，现货工厂报价上调，下游观望居多，销售清淡[75]。 - 瓶片：高位波动，保持防范上行风险，上游原料上涨，工厂报价上调，市场刚需成交为主，出口有少量报盘[76]。 胶版印刷纸 - 观望为主，现货市场价格稳定，期货价格有变动，山东和广东市场双胶纸交投偏淡，纸价暂稳[78][79][81]。 纯苯 - 偏强震荡，价格上涨，港口库存去库，中石化化工销售纯苯挂牌价格上调[83][84]。