报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期内棕榈油主力合约预计偏强震荡运行，上行阻力来自原油价格回调压力、国内库存高位以及终端消费淡季影响，下行支撑源于现货基差维持正值、中东地缘风险溢价以及生物柴油需求预期 [7] 各目录要点总结 期货市场 - 棕榈油期货主力合约P2605开盘后震荡下行，盘中最高9,748元/吨，最低9,240元/吨，最终收于9,462元/吨，较前一交易日下跌1.29% [2] - 成交量达88.24万手，持仓量33.83万手，市场交投活跃度较高 [2] 现货市场 - 当日基差为110元/吨，基差维持正值，现货价格高于期货价格，市场呈期价贴水现货格局，基差水平较前一交易日保持稳定 [3] 影响因素 - 原油价格高位回落，INE原油期货SC2604合约收盘价666.3元/桶，布伦特原油期货较前期高点有所回落，对棕榈油形成一定压力 [4][6] - 中东地缘政治风险持续，霍尔木兹海峡航运近乎停滞，对全球能源供应构成威胁，原油市场主要受风险溢价驱动，OPEC成员国闲置产能可部分对冲短期供应中断 [6] - 2026年2月1 - 28日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.2%，出油率环比上月同期减少0.03%，产量环比上月同期减少19.35% [6] 行情展望 - 短期内棕榈油主力合约预计偏强震荡运行，上行有阻力，下行有支撑 [7]