报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色金属期权进行分析，给出各品种标的期货市场数据、期权因子情况，解读行情并给出策略建议，多数品种建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取时间价值收益，部分品种如铝、铜建议构建方向性策略获取收益 [6][18][30][42][54][66][79][91] 根据相关目录分别进行总结 铝合金（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约昨日收盘价23990元，涨0.31%，成交量6862手，减1296手，持仓量5874手，减26手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量457，增287，持仓量829，增81；看跌期权成交量354，增92，持仓量848，减16；成交量PCR 0.77，降0.77，持仓量PCR 1.02，降0.13 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2604，平值行权价24000，压力位22000，支撑位23400，加权隐波率31.90%，降0.24%，年平均隐波率12.47%，HISV20为20.62% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1247上方波动，持仓量PCR收报1.0229，处近一年20.22%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400 [6][7] 铝（AL） - 标的期货市场数据：al2604合约昨日收盘价25240元，涨0.37%，成交量319158手，增1760手，持仓量205970手，减6156手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量151459，减18012，持仓量109227，减411；看跌期权成交量41684，减8640，持仓量67559，增3067；成交量PCR 0.28，降0.02，持仓量PCR 0.62，增0.03 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2604，平值行权价26000，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率32.45%，增1.44%，年平均隐波率16.08% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1608上方波动，持仓量PCR收报0.6185，处近一年24.08%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AL2604C25000，S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AL2604P23600等 [18][19] 氧化铝（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2865元，涨0.56%，成交量585975手，增231469手，持仓量295463手，增7211手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量161546，增81725，持仓量98373，增6125；看跌期权成交量31840，增15126，持仓量33409，增4082；成交量PCR 0.2，降0.01，持仓量PCR 0.34，增0.02 [28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2605，平值行权价2850，压力位3500，支撑位2700，加权隐波率50.21%，增1.09%，年平均隐波率32.00%，HISV20为22.24% [29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.3200上方波动，持仓量PCR收报0.3396，处近一年48.16%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AO2605P2700，S_AO2605C2950 [30][31] 铜（CU） - 标的期货市场数据：cu2604合约昨日收盘价101010元，跌0.51%，成交量87960手，增12085手，持仓量192390手，减271手 [39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量53304，减3595，持仓量80096，增689；看跌期权成交量38625，增13351，持仓量58473，增1951；成交量PCR 0.72，增0.28，持仓量PCR 0.73，增0.02 [40] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2604，平值行权价102000，压力位116000，支撑位100000，加权隐波率30.14%，年平均隐波率22.55%，HISV20为20.37% [41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.2255上方波动，持仓量PCR收报0.73，处近一年29.39%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_CU2604C100000，S_CU2604C106000；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合策略，如S_CU2604P98000等 [42][43] 镍（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价138100元，涨0.58%，成交量491504手，增182325手，持仓量212958手，增2115手 [51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量115131，增59962，持仓量49155，增1727；看跌期权成交量25653，增8746，持仓量26557，增793；成交量PCR 0.22，降0.08，持仓量PCR 0.54 [52] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2604，平值行权价138000，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率50.98%，增2.99%，年平均隐波率30.39%，HISV20为30.81% [53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.3039上方波动，持仓量PCR收报0.5403，处近一年43.67%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000等 [54][55] 铅（PB） - 标的期货市场数据：pb2604合约昨日收盘价16615元，跌0.21%，成交量30328手，减10640手，持仓量62266手，增1183手 [63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量4600，减98，持仓量9586，增220；看跌期权成交量1415，减760，持仓量5252，增457；成交量PCR 0.31，降0.16，持仓量PCR 0.55，增0.02 [64] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2604，平值行权价16600，压力位19600，支撑位16400，加权隐波率24.58%，年平均隐波率17.96%，HISV20为4.98% [65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1796上方波动，持仓量PCR收报0.5479，处近一年24.49%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800等 [66][67] 锡（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约昨日收盘价393500元，跌0.89%，成交量215161手，减24104手，持仓量33098手，减884手 [76][79] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量38385，减17732，持仓量21791，增1213；看跌期权成交量25293，增59，持仓量15278，增736；成交量PCR 0.66，增0.21，持仓量PCR 0.7，降0.01 [77] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2604，平值行权价395000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率66.75%，降4.38%，年平均隐波率36.73%，HISV20为78.71% [78] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.3673上方波动，持仓量PCR收报0.7011，处近一年43.27%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SN2604P375000，S_SN2604C410000 [79][80] 锌（ZN） - 标的期货市场数据：zn2604合约昨日收盘价24300元，跌0.49%，成交量109003手，增34199手，持仓量72726手，减1494手 [88][91] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量23676，增3290，持仓量25087，增1190；看跌期权成交量13257，增4991，持仓量17032，增646；成交量PCR 0.56，增0.15，持仓量PCR 0.68，降0.01 [89] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2604，平值行权价24400，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率26.48%，降0.84%，年平均隐波率17.50%，HISV20为14.58% [90] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1750上方波动，持仓量PCR收报0.6789，处近一年10.20%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_ZN2604P24000等 [91][92]