报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡，现货强于期货，东北稳中偏强，华北稳定，销区窄幅下调，供应偏紧，建议关注政策动向 [1] - 豆粕上涨，跟随外盘走高，59价差缩小，短多思路 [1] - 油脂上涨，跟随周边市场和原油走高，多单持有 [1] - 鸡蛋震荡，期货反弹，现货持平，维持区间震荡，多单动态止盈 [1] - 生猪震荡，期货反弹后回落，现货持平，基本面弱势但有反弹需求，关注宏观及现货价格变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周四玉米主力2605合约增仓上行，期价在2400元整数关口震荡，现货强于期货，东北现货稳中偏强，深加工上调收购价，华北价格稳定，山东局部窄幅调整，贸易商建库意愿尚可，市场有效供应偏紧，销区价格窄幅下调，饲料企业刚需补库但采购节奏放缓，成交偏淡，建议关注政策动向 [1] - 豆粕：周四CBOT大豆攀升至近两年高位，美豆粕和美豆油跟随走高，国内豆粕期货跟涨，进口成本上涨及通胀预期带动蛋白粕走高，59价差大幅缩小，现货谨慎采购，短多思路 [1] - 油脂：周四BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高，印尼预计6月完成B50道路测试，引发生物柴油需求增强预期，MPOB上调4月毛棕榈油参考价格，出口关税调整为9.5%，国内油脂偏强运行，棕榈油强于豆油和菜籽油，跟随原油波动，库存回落，多单持有 [1] - 鸡蛋：周四鸡蛋期货延续反弹，主力2605合约日收涨0.55%，报收3457元/500千克，现货价格环比持平，终端市场随销随采，短期产区蛋价或多稳少落，销区采购成本相对稳定，供给充足叠加需求淡季，维持区间震荡观点，主力合约接近区间上沿且涨幅缩窄，多单动态止盈 [1] - 生猪：周四生猪期货盘中反弹后回落，收跌0.36%，报收11130元/吨，现货价格环比持平，养殖端标猪出栏积极性一般，标猪需求尚可，二次育肥及冻品入库有一定支撑，标猪价格趋稳，北方部分地区大猪出栏增加而小幅回调，南方规模场消化尚可，部分地区试探提价，基本面弱势格局未变，但盘面及养殖端有反弹需求，关注宏观及现货价格变化 [1][2] 市场信息 - 地缘谈判：美伊双方在谈判范围、铀浓缩、制裁博弈、对话前提四大核心问题上针锋相对 [3] - 供应阻断：封锁霍尔木兹海峡影响1500 - 2000万桶/日原油运输，切断全球约15%原油需求命脉，卡塔尔99%的LNG出口通道基本被切断，战争险与运输费飙升 [3] - 被动减产：伊拉克已被迫削减近150万桶/日的产量，未来数日内减产幅度可能扩大至当前水平两倍以上 [4] - 盘面与推演：短期原油基本面极强，远月合约大幅贴水近月，油价有三种演变路径，冲突缓和或回落至95 - 100美元，维持现状将在105 - 120美元区间震荡，冲突升级致海峡彻底受阻，油价可能冲击130 - 150美元关口 [4] - 市场观点：当前油价飙升核心驱动力是中东供应安全不确定性，短期内原油市场波动率将维持高位，地缘政治因素主导方向，需关注海峡局势及产油国应对举措 [4] 品种价差 - 合约价差：展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差图表 [6][8][9][11] - 合约基差：展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [14][17][19][25]