报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹产量大幅回升，库存累积幅度收窄，表需回升，供需数据偏中性，中东地缘政治局势扰动使成本提振，预计短期盘面震荡偏强[1] - 铁矿石震荡偏强，期货主力合约价格上涨，供应端发运量有回落和下降，需求端受环保限产影响，铁水产量环比下降预计下周恢复，多空交织下预计短期盘面震荡偏强[1] - 焦煤震荡运行，盘面上涨，供应整体宽松，成交活跃度提升，需求端下游需求不稳，焦钢企业采购理性，对高价煤接受度不高，预计短期盘面震荡运行[1] - 焦炭震荡运行，盘面上涨，供应端焦化企业生产积极性不佳，需求端钢厂有复产预期但钢材需求整体偏弱，预计短期盘面震荡运行[1] - 锰硅震荡，期价震荡走强，成本端有支撑，地缘冲突扰动市场情绪，短期期价以有支撑的震荡走势为主[1][3] - 硅铁震荡，期价震荡走强，基本面整体矛盾有限，关注中东局势扰动，预计短期期价宽幅震荡运行[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2605合约收盘3120元/吨，较上一交易日涨5元/吨、涨幅0.16%，持仓减4.62万手；现货价格小幅上涨，唐山普方坯涨20元/吨至2970元/吨，杭州中天螺纹涨20元/吨至3190元/吨，全国建材成交量8.84万吨；本周全国螺纹产量环比回升21.99万吨至195.3万吨，农历同比减1.61万吨；社库环比回升16.8万吨至654.55万吨，农历同比增46.48万吨；厂库环比回升1.69万吨至239.62万吨，农历同比增0.04万吨；表需环比回升78.58万吨至176.81万吨，农历同比增8.19万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约i2605收于795.5元/吨，较前一交易日涨8.5元/吨、涨幅1.08%，成交24万手，增仓0.6万手；港口现货主流品种价格上涨，60.8%PB粉785涨15，超特粉670涨16；供应端澳洲、巴西发运量回落，其他国家发运量下降；需求端受环保限产影响，新增8座高炉检修、12座复产，铁水产量环比降6.39万吨至221.2万吨，预计下周恢复；47个港口进口铁矿库存17947.32万吨，环比增52.49万吨，在港船舶数112条，环比降3条；钢厂库存环比降82万吨至8929万吨[1] - 焦煤：焦煤2605合约收盘1153元/吨，涨8.5元/吨、涨幅0.74%，持仓量减13407手；现货方面，山西临汾1/3焦煤下调40元至980元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1045元/吨、跌1，蒙3精煤1095元/吨、价格不变；供应端市场整体供应宽松，成交活跃度提升，贸易环节采购增加，竞拍市场流拍率降低；需求端下游需求不稳，焦钢企业采购理性，对高价煤接受度不高[1] - 焦炭：焦炭2605合约收盘1727元/吨，涨9元/吨、涨幅0.52%，持仓量增379手；现货方面，港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦1470元/吨、价格不变；供应端焦化企业生产积极性不佳，多维持前期生产水平，焦企库存一般，随行就市出货；需求端国家重要会议接近尾声，限产钢厂有复产预期，或增加焦炭需求，但钢材需求整体偏弱，钢厂对焦炭仍谨慎[1] - 锰硅：周四主力合约报收6162元/吨，环比涨0.82%，主力合约持仓环比降2309手至36.7万手；各地区6517锰硅市场价约5850 - 6000元/吨，内蒙古涨50元/吨，宁夏上调70元/吨；黑色板块整体走势偏强，期价重心上移；中东地区冲突扰动继续且反复，原油价格走势偏强，煤炭资源替代逻辑再起；江苏某大型钢铁集团硅锰定标6150元/吨现金含税到厂，较月初涨100元/吨，河北某大型钢厂3月硅锰采购9500吨；成本端有支撑，港口锰矿报价震荡上行，周环比增加约0.5 - 1元/吨度；供应端生产企业开工率相对平稳，上周周产量环比降0.8%，南方工厂观望电价政策，有部分复产预期；库存端63家样本企业库存绝对值偏高[1][3] - 硅铁：周四主力合约报收5922元/吨，环比涨0.71%，主力合约持仓环比降11557手至18.04万手；各地区72硅汇总价格5480 - 5580元/吨，内蒙古上调30元/吨；黑色板块整体走势偏强，期价重心小幅上移；市场关注中东局势，预期反复不定，原油价格走势偏强；供应端本周复产与检修均有，日均产量或环比回升，上周产量周环比降2.1%；需求端期价上行后厂商套保意愿增加；库存端60家样本企业库存绝对值位于近年来同期偏低水平，厂商库存压力不大[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-29.0|0.0|05合约|100.0|5.0|上海|3220.0|10.0| ||10 - 1月|-25.0|1.0|10合约|71.0|5.0|北京|3140.0|10.0| ||| | | | | |广州|3400.0|0.0| |热卷|5 - 10月|-9.0|0.0|05合约|-15.0|4.0|上海|3260.0|10.0| ||10 - 1月|-15.0|-1.0|10合约|-24.0|4.0|天津|3240.0|20.0| ||| | | | | |广州|3280.0|0.0| |铁矿|5 - 9月|29.0|0.0|05合约|41.2|8.5|PB粉|788.0|15.0| ||9 - 1月|17.0|-1.0|09合约|70.2|8.5|超特粉|675.0|20.0| |焦炭|5 - 9月|-74.5|1.0|05合约|-94.2|-9.0|日照准一|1470.0|0.0| ||9 - 1月|-94.5|-0.5|09合约|-168.7|-8.0| | | | |焦煤|5 - 9月|-101.5|1.5|05合约|45.0|-8.5|山西中硫主焦|1390.0|0.0| ||9 - 1月|-211.5|2.5|09合约|-56.5|-7.0| | | | |锰硅|5 - 9月|-56.0|-2.0|05合约|-262.0|4.0|宁夏|5850.0|70.0| ||9 - 1月|-26.0|26.0|09合约|-318.0|2.0|内蒙|5900.0|50.0| ||| | | | | |广西|6000.0|50.0| |硅铁|5 - 9月|-80.0|-18.0|05合约|-272.0|-8.0|宁夏|5500.0|0.0| ||9 - 1月|-14.0|28.0|09合约|-352.0|-26.0|内蒙|5580.0|30.0| ||| | | | | |青海|5500.0|50.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-99.1|-12.7|卷螺差|155.0|1.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|-23.1|-16.9|螺矿比|3.9|-0.03|焦矿比|2.2|-0.01| | |短流程利润|-117.0|8.6|螺焦比|1.8|-0.01|双硅差|240.0|-2.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][19][21] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势[24][25][26][31][32][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[37][38][39][40] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[42][46]