报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体供需双弱，上行取决于下游需求恢复和库存去化，下行受成本和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计持续弱势震荡，成本支撑薄弱、需求预期未兑现、库存高位，产业链需求传导困难 [7] 各品种分析 工业硅 市场分析 - 2026年3月12日，工业硅期货主力合约2605开于8680元/吨，收于8645元/吨，较前一日结算跌35元/吨，跌幅0.41%，持仓245323手，3月11日仓单总数21340手，较前一日无变化 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9100 - 9300元/吨，421硅9500 - 9700元/吨，新疆通氧553价格8500 - 8700元/吨，99硅价格8500 - 8700元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 3月5日工业硅主要地区社会库存共55.3万吨，较上周减少1.25% [1] - 有机硅DMC报价14000 - 14300元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] 供给情况 - 新疆地区开工率超50%，节后供给端逐渐恢复，但西南地区枯水期，开工率维持低位 [1] 成本情况 - 近日石油焦及新疆电价有所上涨，成本端支撑稳固 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 多晶硅 市场分析 - 2026年3月12日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于43100元/吨，收于42760元/吨，收盘价较上一交易日涨0.06%，持仓34264手（前一交易日34909手），当日成交4644手 [3] - 多晶硅现货价格下跌，N型料42.00 - 50.00元/千克（跌1.25元/千克），n型颗粒硅43.00 - 45.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存35.70（环比变2.50%），硅片库存29.01GW（环比 - 2.28%），多晶硅周度产量18800.00吨（环比变1.06%），硅片产量11.08GW（环比变8.12%） [3] - 国内N型18Xmm硅片1.04元/片（跌0.01元/片），N型210mm价格1.35元/片，N型210R硅片价格1.14元/片 [4] - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.42元/W左右，Topcon G12电池片0.41元/w，Topcon210RN电池片0.42元/W（跌0.01元/W），HJT210半片电池0.37元/W [6] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.76元/W，N型210mm主流成交价格0.76 - 0.78元/W [6] 需求与库存情况 - 下游硅片、电池片需求持续走弱，库存仍处高位，短期去库进程艰难，高库存压制下价格难有明显反弹，多晶硅市场成交氛围清淡，市场情绪悲观 [6] 供应情况 - 3月部分大厂陆续有开工计划，供应收缩态势将结束，产量预计较2月上涨，而需求端暂无明显好转，预计持续萎靡，供给过剩格局将持续 [6] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [7]