报告行业投资评级 - 高硫燃料油投资评级为中性，需注意市场高波动 [3] - 低硫燃料油投资评级为中性，需注意市场高波动 [3] - 跨品种、跨期、期现、期权无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨9.2%，报4653元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨14.83%，报5663元/吨 [1] - 伊朗与美以间冲突仍在持续，霍尔木兹海峡通航未恢复，虽有部分应对手段但无法解决供应关键瓶颈 [2] - 高硫燃料油对地缘风险敞口和弹性突出，且发电与炼厂终端有替代需求增量 [2] - 低硫燃料油受汽柴油裂解价差抬升提振，且中东原油供应收紧致亚洲炼厂降负荷、产量下滑，更多船舶到亚太港口加油加强市场结构 [2] - 低硫燃料油裂解价差、月差、现货贴水大幅上涨，带动高低硫价差从低位显著反弹，相比高硫燃料油，低硫燃料油距离历史顶部空间更大 [2] 相关目录总结 燃料油期货价格 - 展示新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多种价格图表 [4][5] 燃料油期货成交持仓 - 展示燃料油FU期货主力合约成交持仓量、总成交持仓量，低硫燃料油LU期货主力成交持仓、总成交持仓等图表 [4]