报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前霍尔木兹海峡航运通过量仍低，国内大型石化集团炼厂有降负荷预期，芳烃供应端受影响逻辑未中断 纯苯华东港口库处于高位，后续有炼厂减产预期，下游开工高位回落，需求边际回落，驱动在炼厂供应端 苯乙烯港口库存本周见顶回落，3 - 4月检修计划多，预期去库周期持续，下游EPS去库且开工不错，PS库存去化、开工待回升，ABS开工回落但库存去化 策略上，BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差与主力期货合约价格、主力合约基差、现货 - M2纸货价差、连一合约 - 连三合约价差，以及苯乙烯主力基差与主力合约、主力合约基差、连一合约 - 连三合约价差等内容 [7][14][16] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 包含石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯美湾与韩国及中国、鹿特丹与中国的价差，以及纯苯和苯乙烯进口利润等内容 [22][25][35] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 纯苯华东港口库存30.20万吨（ - 0.10万吨），开工率未提及；苯乙烯华东港口库存166500吨（ - 9100吨），华东商业库存72300吨（ - 28700吨），开工率71.8%（ - 2.3%） [1][42][45] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 EPS生产利润1329元/吨（ + 305元/吨），开工率57.78%（ - 0.98%）；PS生产利润 - 647元/吨（ + 5元/吨），开工率51.70%（ + 0.20%）；ABS生产利润 - 1718元/吨（ + 132元/吨），开工率67.40%（ - 2.10%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 己内酰胺生产利润 - 1220元/吨（ - 755），开工率74.87%（ + 0.00%）；酚酮生产利润605元/吨（ - 1895），开工率未提及；苯胺生产利润989元/吨（ - 555），开工率89.04%（ - 0.31%）；己二酸生产利润 - 374元/吨（ + 95），开工率69.00%（ - 0.70%） [1]