报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 霍尔木兹海峡仍封闭，伊朗冲突转为经济战，美国放开俄油制裁并将护航海峡，未来有两种结果：海峡重新开放，油价大幅回落、能源危机缓解；海峡仍中断，油价加速上涨，能源危机传导至经济危机，全球航空业与航运业首当其冲[2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格涨8.48美元，收于每桶95.73美元，涨幅9.72%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨8.48美元，收于每桶100.46美元，涨幅9.22%；SC原油主力合约收涨8.07%，报770元/桶[1] - 美国颁发许可证，允许自3月12日起销售已装载于船舶上的俄罗斯原油和石油产品，截至美东时间4月11日零时01分前可销售此类俄罗斯原油及石油产品[1] - 为弥补霍尔木兹海峡供应中断损失，紧急释放石油储备需数周上船，运抵最终地点时间更长；多数国家石油储备约两周释放，美国战略石油储备总统决定后13天可入市，运往亚洲需45天，最早5月中旬到达；美、日等国将释放约4亿桶石油，此前释放最大速率为每天130万桶，只能弥补当前供应中断不到十分之一[1] - 3月12日，巴西财长称将临时征收12%石油出口税[1] - 3月12日，伊拉克石油部长称继续以每日140万桶产量开采原油，南部石油出口业务暂停，正寻找替代方案，每天20万桶原油通过储油设施经土耳其、叙利亚和约旦输送，周三遭袭击油轮非伊拉克的，所载货物为石脑油，将签署通过杰伊汉输油管道出口石油的协议[1] 投资逻辑 霍尔木兹海峡封闭，伊朗冲突转化为经济战，美国放开俄油制裁并将护航海峡，未来有两种结果：海峡重新开放，油价大幅回落、能源危机缓解；海峡仍中断，油价加速上涨，能源危机传导至经济危机，全球航空业与航运业首当其冲[2] 策略 油价短期受地缘局势影响波动率高，当前参与原油市场风险高，建议使用期权工具规避风险[3]