报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面波动率处于高位，需关注3月下半月运价修正情况 [1] - 主力合约EC2604临近交割，建议投资者紧跟现货，灵活操作，考虑好盈亏比 [7] - 6、7、8月旺季合约预期较强，短期难以证伪，2026年上半年运价高度仍可期待，但未来月份实际运价落地情况未知，投资者需灵活应对 [8] - 策略上单边暂无，套利建议多EC2606空EC2610 [10] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2026年03月12日，集运指数欧线期货所有合约持仓58270.00手，单日成交91865.00手；EC2604合约收盘价格2020.10，EC2605合约收盘价格2206.40点，EC2606合约收盘价格2436.90，EC2607合约收盘价格2506.00，EC2608合约收盘价格2379.00，EC2609合约收盘价格1760.00，EC2610合约收盘价格1580.40，EC2512合约收盘价格1875.00 [9] 二、现货价格 - 3月6日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1452美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1940美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2717美元/FEU；3月9日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1545.46点，SCFIS（上海 - 美西）1121.22点 [9] 三、集装箱船舶运力供应 - 静态供给方面，截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计交付运力174232TEU；交付预期层面，不同船型在2026 - 2029年有不同的交付计划，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘，2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [4] - 动态供给方面，中国 - 欧基港3月份剩余4周月度周均运力32.07TEU，4月份月度周均运力32.49万TEU；3月份共计8个空班和1个TBN，4月份共计2个TBN [5] 四、供应链 - 地缘端，伊朗新任最高领袖发表讲话，霍尔木兹海峡继续关闭，美军基地不撤就炸，若战争持续将开辟其他战线 [4] - 船司尝试淡季挺价，部分船司3月下半月报价有变化，且主要船司均宣布收取紧急燃油附加费，EFS的收取将会在一定程度抬升近月合约估值 [6] - 中东运营船舶调往欧线增加供给端压力，或会对欧线运价产生一定影响 [6] 五、需求及欧洲经济 - 亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速一直相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上 [8] - 需关注油价大幅抬升后欧美发达国家是否会因为担忧未来通胀大量进口国内物品进而带动国内的出口需求大增，同时也需提防原油价格涨幅过大进而引发全球经济衰退的预期 [8]