报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 地缘政治冲突影响市场，原油供应安全受担忧，各行业价格走势受其影响，不同品种因供需、成本等因素呈现不同表现，投资者需关注地缘局势变化及各品种基本面情况 [1][21] 各行业总结 能源类 - 原油：伊朗局势加剧供应担忧，IEA释放战略储备但油价短暂走低后反弹，海峡恢复安全通行前油价预计维持高位 [1] - 燃料油&低硫燃料油：市场核心在于海峡通行问题，供应缺口持续，原油系品种价格韧性维持，高硫燃料油受断供支撑显著，低硫燃料油也获支撑 [21] - 沥青：跟随原油走强，3月排产量减少，商业库存压力不大，海峡恢复通行前预计随原油高位波动，波幅相对有限 [22] 金属类 - 贵金属：受战争、经济前景不确定性、能源价格波动及通胀预期影响，受美联储降息预期走弱压制，维持历史高位震荡格局 [2] - 铜：隔夜铜价阴线震荡，现货升水走扩、社库减少，短线受现货买兴支持，但战局及高库存可能引导价格震荡，下调风险增大 [3] - 铝：隔夜沪铝震荡，国内库存处近年最高水平，但海外低库存且中东供应存担忧，铝价在历史高位波动大，关注地缘指引 [4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，地缘风险下短期与沪铝价差维持千元以上 [5] - 氧化铝：国内运行产能下降，过剩现状改善，现货成交回升，但中东电解铝减产有负面影响，整体过剩前景未改，短期维持震荡 [6] - 锌：价格高位震荡，下游采买情绪不高，供应端压力仍在，消费表现待验证，短期高位震荡，维持逢高空配思路 [7] - 铅：沪铅增仓下行，外盘过剩承压拖累，下游刚需采买，盘面价格中枢承压，有望进入更低盘整区间 [8] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，上游价格反弹推动中游价格上扬，库存增加，短期缺乏独立驱动，跟随外围情绪反弹震荡 [9] - 锡：内外锡价震荡收阴，中东战局使避险情绪升温，LME升水拉升但库存增加，沪锡处高价区有下调压力 [10] 化工类 - 碳酸锂：整理，市场交投活跃，需求偏强但去库速度放缓，关注3月抢出口结束后的需求变化 [11] - 多晶硅：宏观情绪退潮，回归基本面，组件减产压制上游采购，库存攀升，报价下调，短期低位震荡 [12] - 工业硅：地缘冲突缓和后回归基本面，3月供应增量预计大于需求增幅，价格在成本支撑下震荡运行 [13] - 尿素：国际价格上涨，国内供应偏高但处需求旺季，工厂大幅去库，出口管控，行情预期偏强 [23] - 甲醇：霍尔木兹海峡航运风险干扰市场，江浙MTO装置开工低，进口到港量缩减，港口库存去化，关注中东装置及航运情况 [24] - 纯苯：期货及现货价格宽幅震荡，国内产量减少，下游产能利用率下滑，港口去库，价格受地缘因素影响波动剧烈 [25] - 苯乙烯：供应风险忧虑增强，国际油价上涨，成本端支撑走强，市场看多情绪增多，但现货买盘跟进谨慎 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯成本支撑增强，供应有利多消息，但下游需求下滑，企业成交欠佳；聚乙烯市场心态提振但下游观望；聚丙烯下游刚需补库结束，市场观望 [27] - PVC&烧碱：PVC供应下降，库存有压力，海外需求高，成本上抬，预计震荡偏强；烧碱偏强，液碱库存下降，行业利润上涨，关注出口订单及装置变动 [28] - PX&PTA：中东局势影响，油价上涨，供应下降预期及油价上行有利多驱动，但下游有负反馈压力 [29] - 乙二醇：新产能有长线压力，港口库存上升，伊朗局势使供应担忧增加，但下游有负反馈，关注局势及下游负荷 [30] 建材类 - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需回暖、产量回升、累库放缓，热卷需求好转、产量回落、库存高位趋稳，基本面偏弱制约上方空间，整体偏强震荡 [14] - 铁矿：盘面上涨，供应正常波动，国内到港量反弹，港口库存增加，需求回暖，成本支撑加强，预计走势震荡 [15] - 焦炭：价格震荡，现货上行，焦化利润一般，库存抬升，贸易商采购意愿一般，受地缘冲突影响易涨难跌 [16] - 焦煤：价格震荡，现货上行，蒙煤通关量高，供应充裕，终端库存下降，盘面对蒙煤升水，受地缘冲突影响易涨难跌 [17] - 锰硅：价格震荡，国际冲突影响原油价格利多锰矿海运费，成本端利好，需求端铁水产量下降，价格大概率震荡 [18] - 硅铁：价格震荡，内蒙古产区电价上调，主产区亏损，需求有韧性，供应下降、库存抬升，大概率震荡 [19] - 玻璃：夜盘偏强，中下游补库去库，现货价格上涨，中上游库存有压力，下游复工慢，需求改善有限，预计跟随宏观走势波动 [32] - 纯碱：夜盘偏强，行业库存有压力，供应高位运行，重碱刚需平稳，轻碱需求增加，短期跟随宏观情绪波动，长期可关注右侧逢高做空 [34] 农产品类 - 大豆&豆粕&菜粕：短期受中东局势影响，国际油价及相关资产价格反复，美豆交易受美伊战争等因素影响，国内豆粕受进口成本上升支撑，菜系弹性大于豆粕 [35] - 豆油&棕榈油&菜油：巴西大豆进口成本上涨，植物油走强受原油市场影响，后续单边价格关注中东局势及原油市场 [36] - 豆一：国产大豆上涨，受巴西大豆进口成本上升及中东局势影响，后续单边价格关注中东局势及原油市场 [37] - 玉米：受地缘政治影响，美玉米价格跟随原油上涨，国内关注售粮进度等，大连玉米期货短期跟随地缘因素运行 [38] - 生猪：现货价格下跌，出栏均重增加，出栏压力大，猪价二次筑底，关注去产能情况，远月合约可逢低布局多单 [39] - 鸡蛋：现货价格稳定局部上涨，盘面走强，供应缩量叠加消费需求回暖，建议逢低做多期货合约 [40] - 棉花：郑棉小幅上涨，关注突破震荡区间情况，商业库存消化良好，供给偏紧预期延续，需求反馈一般，中期谨慎偏多 [41] - 白糖：美糖震荡，国际上印度产糖量增加、泰国不及预期，国内广西生产进度慢、产糖量偏低但增产预期强，短期上方有压力 [42] - 苹果：期价高位震荡，西北产区需求好、价格强，山东地区质量差、库存高，关注后期需求情况 [43] - 木材：期价震荡，外盘报价上涨，国内现货偏弱，到港量或偏少，下游复工出库量增加，低库存有支撑，观望 [44] - 纸浆：维持低位震荡，基本面一般，港口库存高位，海外报价偏强，成本有支撑，需求一般，中期区间震荡 [45] 金融类 - 股指：A股缩量震荡走低，期指各主力合约收跌，外盘股市下跌，地缘局势影响市场，人民币汇率偏强支撑A股，中期配置均衡，注意高位板块调整风险 [46] - 国债：期货小幅反弹，地缘冲突影响升温，央行净投放，T持仓量下降，市场缺乏波动，策略观望 [47] 航运类 - 集运指数（欧线）：中东战事从成本端向欧线传导，航司加收燃油附加费，但报价落地取决于供需，需警惕运价回落风险，盘面或回归估值定价逻辑 [20]