报告行业投资评级 - 对医药生物行业给予“标配”评级（维持） [1][4][25] 报告的核心观点 - 近期医药生物板块持续回调，多数细分板块走弱，部分处于低位的医疗耗材细分板块有所表现 [4][25] - 随着创新药板块持续回调，目前板块投资盈亏比逐步提高，后续建议关注创新药产业链投资机会 [1][4][25] - 报告建议关注多个细分板块及具体公司，包括医疗设备、医药商业、医美、科学服务、医院及诊断服务、中药、创新药、生物制品、CXO（医药研发外包）等 [4][25][26] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情回顾 - 行业整体表现：2026年2月27日至2026年3月12日，SW医药生物行业指数下跌2.64%，跑输同期沪深300指数约1.81个百分点 [4][11] - 细分板块表现：多数三级细分板块录得负收益，其中体外诊断板块和医疗耗材板块涨幅居前，分别上涨3.49%和1.71%；医疗研发外包（CXO）板块和医疗设备板块跌幅居前，分别下跌4.85%和4.25% [4][12] - 个股表现：期间行业内约31%的个股录得正收益，约69%的个股录得负收益 [13][16] - 涨幅榜上，圣济堂涨幅最大，周涨幅为38.81%，有4只个股涨幅区间在30%-40% [16] - 跌幅榜上，景峰医药跌幅最大，周跌幅为26.90%，有9只个股跌幅区间在10%-20% [16] - 行业估值：截至2026年3月12日，SW医药生物行业指数整体PE（TTM，剔除负值）约为49.25倍，相对沪深300整体PE的倍数为3.63倍，行业估值有所下降 [17][25] 2. 行业重要新闻 - 行业政策（脑机接口）：江苏省九部门印发《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》，目标到2027年推动一批脑机接口相关医疗器械完成注册审批，建设不少于2个省级产业集聚区；到2030年打造2-3家领军企业，推动不少于20款脑机接口产品通过医疗器械注册审批 [19][22] - 行业新闻（耗材采购）：江西医保局发布新规，规范紧密型县域医共体药品和医用耗材统一采购，要求由总医院或牵头医院作为唯一责任主体统筹采购，成员单位不再独立采购，此举旨在解决多头管理、分散采购、议价能力弱等问题，推动县域耗材市场从分散走向统一 [4][23] 3. 上市公司重要公告 - 华东医药：其全资子公司杭州中美华东制药有限公司获得美国FDA批准，可在美国开展注射用HDM2024针对晚期实体瘤的I期临床试验 [24] 4. 行业周观点与关注标的 - 核心观点：行业估值下降，创新药板块回调后投资盈亏比提高，建议关注创新药产业链机会 [25] - 建议关注板块及公司： - 医疗设备：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视 [4][25] - 医药商业：益丰药房、大参林、一心堂、老百姓 [4][25] - 医美：爱美客、华东医药 [4][25] - 科学服务：诺唯赞、百普赛斯、优宁维 [4][25] - 医院及诊断服务：爱尔眼科、通策医疗、金域医学 [4][25] - 中药：华润三九、同仁堂、以岭药业 [4][25] - 创新药：恒瑞医药、贝达药业、华东医药 [4][25] - 生物制品：智飞生物、沃森生物、华兰疫苗 [4][26] - CXO：药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药 [4][26] - 部分关注标的推荐理由（基于报告内表格）： - 通策医疗：国内领先的口腔医疗服务平台，业绩有望疫后修复 [27] - 华东医药：公司业绩保持稳定增长，医美板块持续发力 [27] - 迈瑞医疗：国产医疗器械龙头，上半年业绩保持稳增，持续加大研发 [27] - 开立医疗：内镜产品快速放量，业绩持续高增 [27] - 金域医学：国内ICL（独立医学实验室）龙头，新冠基数影响逐渐消退 [27] - 爱美客：国内医美龙头企业，一季度业绩表现靓眼 [27] - 恒瑞医药：国内创新药龙头企业，出海工作稳步推进 [27] - 华润三九：国内品牌中药龙头，中药板块受政策倾斜照顾 [27] - 贝达药业：国内创新药领先企业，市场对创新药情绪回暖 [27] - 爱尔眼科：眼科连锁医院龙头，业绩保持稳健增长 [27]