报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，伊朗地缘冲突影响炉料端价格上涨形成成本支撑，但热卷高库存、高仓单及出口阻力限制短期反弹高度 [3] - 铁矿方面，现货流动性收紧推动价格偏强，但钢材基本面平淡、高炉利润被挤压，市场对BHP对华发运缺口持续性存疑，短期反转概率上升 [19] - 煤焦方面，国内煤矿复产、蒙煤通关恢复使供应压力偏大，焦企开工有望抬升，但3 - 4月终端需求验证期及中东航线不确定性使黑色系下行压力大，煤焦底部有支撑但弹性受限 [30] - 铁合金方面，下方成本支撑增强，但下游钢材终端需求弱和板材高库存限制上涨空间 [48] - 纯碱方面，日产高位供应压力持续，刚需持稳偏弱，库存表现较好，价格上涨空间一般，下跌需库存积累，中长期供应高位预期不变 [62] - 玻璃方面，冷修预期下日融下滑，但中游高库存是风险点，供应回归预期和高库存限制高度，需求有待验证 [85] 各行业具体情况 钢材 - 盘面价格：2026年3月13日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3193元/吨、3142元/吨、3165元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3318元/吨、3295元/吨、3302元/吨 [4] - 月差情况：螺纹01 - 05月差51元/吨，05 - 10月差 - 23元/吨，10 - 01月差 - 28元/吨；热卷01 - 05月差23元/吨，05 - 10月差 - 7元/吨，10 - 01月差 - 16元/吨 [4] - 现货价格：2026年3月13日，螺纹钢中国汇总价格3339元/吨，上海3250元/吨，北京3160元/吨，杭州3290元/吨，天津3180元/吨；热卷上海3280元/吨，乐从3280元/吨，沈阳3210元/吨 [8][10] - 基差情况：01螺纹基差（上海）57元/吨，05螺纹基差（上海）108元/吨，10螺纹基差（上海）85元/吨；01热卷基差（上海） - 38元/吨，05热卷基差（上海） - 15元/吨，10热卷基差（上海） - 22元/吨 [8][10] - 卷螺差：01卷螺差125元/吨，05卷螺差153元/吨，10卷螺差137元/吨；卷螺现货价差（上海）30元/吨，（北京）140元/吨，（沈阳） - 50元/吨 [13] - 比值情况：01螺纹/01铁矿为4，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2 [16] 铁矿 - 价格数据：2026年3月13日，01合约收盘价758.5元/吨，05合约收盘价811.5元/吨，09合约收盘价777.5元/吨；01基差38.5元/吨，05基差 - 7.5元/吨，09基差21.5元/吨；日照PB粉797元/吨，日照卡粉939元/吨，日照超特684元/吨 [20] - 基本面数据：日均铁水产量221.2万吨，45港疏港量317.9万吨，五大钢材表需798万吨，全球发运量2897.8万吨，澳巴发运量2269.5万吨，45港到港量2609.9万吨，45港库存17187.52万吨，247家钢厂库存8929.1万吨，247钢厂可用天数32.83天 [24] 煤焦 - 盘面价格：焦煤09 - 01为 - 211.5元/吨，05 - 09为 - 101.5元/吨，01 - 05为313元/吨；焦炭09 - 01为 - 94.5元/吨，05 - 09为 - 74.5元/吨，01 - 05为169元/吨；盘面焦化利润 - 31元/吨，主力矿焦比0.461，主力螺焦比1.807，主力炭煤比1.473 [34] - 现货价格：2026年3月13日，安泽低硫主焦煤出厂价1450元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1045元/吨等；晋中准一级湿焦出厂价1280元/吨，吕梁准一级干焦出厂价1475元/吨等；焦炭出口价FOB价235美元/吨 [37] - 利润情况：即期焦化利润 - 24元/吨，蒙煤进口利润（长协）303元/吨，澳煤进口利润（中挥发）109元/吨等 [37] - 比价情况：焦煤/动力煤比价1.8037 [37] 铁合金 - 硅铁数据：2026年3月12日，硅铁基差（宁夏） - 72元/吨，01 - 05为94元/吨，05 - 09为 - 80元/吨，09 - 01为 - 14元/吨；硅铁现货宁夏5630元/吨，内蒙5650元/吨等；兰炭小料705元/吨，秦皇岛动力煤734元/吨，榆林动力煤595元/吨；硅铁仓单8227张 [49] - 硅锰数据：2026年3月13日，硅锰基差（内蒙古）74元/吨，01 - 05为84元/吨，05 - 09为 - 54元/吨，09 - 01为 - 30元/吨；双硅价差 - 288元/吨；硅锰现货宁夏5900元/吨，内蒙5900元/吨等；天津澳矿43.5元/吨，天津南非矿39.5元/吨等；内蒙化工焦1090元/吨；硅锰仓单56106张 [50][52] 纯碱 - 盘面价格/月差：2026年3月13日，纯碱05合约1277元/吨，09合约1335元/吨，01合约1375元/吨；月差（5 - 9） - 58元/吨，（9 - 1） - 40元/吨，（1 - 5）98元/吨；沙河重碱基差 - 20元/吨，青海重碱基差 - 286元/吨 [63] - 现货价格/价差：2026年3月13日，华北重碱市场价1280元/吨，轻碱1250元/吨；华南重碱1350元/吨，轻碱1350元/吨等；重碱 - 轻碱价差华北30元/吨，华南0元/吨等 [63] 玻璃 - 盘面价格/月差：2026年3月13日，玻璃05合约1112元/吨，09合约1225元/吨，01合约1302元/吨；月差（5 - 9） - 113元/吨，（9 - 1） - 77元/吨，（1 - 5）190元/吨；01合约基差（沙河） - 254元/吨，（湖北） - 156元/吨等 [86] - 日度产销情况：2026年3月12日，沙河产销145，湖北产销120，华东产销116，华南产销119 [87]