报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 伊朗最高领袖发表强硬宣言，霍尔木兹海峡原油运输受阻趋于长期化，国际能源署投放储备原油难改短缺现状，美国私募信贷危机蔓延，全球经济越过顶部向下运行，美国经济滑向滞胀，细分化工品或大面积短缺，市场风险增加 [23][52] 根据相关目录分别进行总结 全球经济展望 - 霍尔木兹海峡受阻长期化，IEA释放4亿桶战略石油储备但投放速度慢，供应缺口大 [23] - 美国私募信贷危机蔓延至传统银行业，德意志银行有300亿美元风险敞口 [23] - 纳指期货破位，AI替代和中东局势或引发美股抛售，影响美国消费 [23] - 美国回归门罗主义，影响全球经济和大类资产，全球经济下行 [23] - 美国政府季度利息支出创新高 [24] - 美国2月核心CPI环比增长0.4%，1月PPI最终需求环比劲增0.5%，通胀上行 [27][29] - 2月美国制造业和服务业PMI物价指数扩张，经济滑向滞胀 [31] - 美国当周初申失业金人数21.3万人，失业率4.3%，2月非农业就业下降9.2万人 [34][37] - 美国1月零售和食品销售总额环比负增长0.1%，消费转弱 [39] - 美国12月资本品进口金额1073亿美元创新高，再工业化提速 [42] - 美国2月ISM制造业和服务业PMI扩张 [45] - 2月欧元区制造业PMI小幅扩张，或由军工产业带动 [48] - 印度制造业和服务业PMI保持景气度 [50] 大类资产配置 - 霍尔木兹海峡运输中断长期化，储备原油投放流量不足，原油短缺，炼厂降负 [52] - 炼化降负，芳烃和烯烃产量下降，PX - PTA - 瓶片产业链减产，纯苯和苯乙烯产量下降 [52] - 美国2年期国债下行，美元指数冲破100，私募信贷风险扩散，纳指临近崩盘 [52] - 原油价格不猜顶，战争使油价高位平台化，国际资本撤离美国，市场可能抛售资产 [53][69]