报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青开工率环比回落0.3个百分点至23.0%，较去年同期低5.5个百分点，处于近年同期偏低水平；2026年3月国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比减少4.3万吨，减幅1.9% [1] - 春节假期结束下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至9%，仍低于1月底水平 [1][4] - 山东地区炼厂复产后稳定生产，全国出货量环比增加12.67%至17.61万吨，但仍处于偏低水平；沥青厂库率环比持平，炼厂库存率处于近年来同期最低位 [1] - 山东地区沥青价格回调，基差降至偏低水平 [1][3] - 中国进口委内瑞拉原油预计大幅下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧3月国内炼厂原料短缺 [1] - 下周东明石化复产，沥青开工率小幅增加，元宵节后终端需求陆续恢复，沥青自身供需双增，成本支撑显著，预计近期沥青价格将跟随原油价格表现强势，波动较大 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端开工率回落，3月排产环比增加同比减少，下游开工率多数上涨但道路沥青开工仍低，出货量增加但处于偏低水平，厂库率持平，炼厂库存率处同期最低位，山东价格回调基差偏低，关注国内炼厂原料短缺情况，预计价格跟随原油强势波动大 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约上涨3.10%至4089元/吨，5日均线上方，最低价3970元/吨，最高价4098元/吨，持仓量增加10880至186318手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3970元/吨，沥青06合约基差下跌至 -119元/吨，处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端宁波科元、新疆法康尼停产，开工率回落，公路建设、道路运输业、基础设施建设投资累计同比增长为负；库存方面炼厂库存率环比持平于17.7%，处于近年同期最低位 [4]