期市综述 - 截止3月1日13收盘，国内期货主力合约涨跌不一，SC原油涨超5%，菜粕涨超4%，沥青涨超3%，烧碱、氧化铝、豆一、铁矿石涨超2%；集运欧线跌超7%，沪银、沪锡跌超4%，铂、纯苯跌超3%，苯乙烯、20号胶、碳酸锂、橡胶、钯、多晶硅跌超2% [5] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌0.08%、0.38%、1.14%、1.11%；2年期国债期货主力合约持平，5年期持平，10年期跌0.07%，30年期跌0.25% [6] - 截至3月13日15：25，国内期货主力合约资金流入方面，焦煤2605流入3.70亿，甲醇2605流入2.67亿，烧碱2605流入2.52亿；资金流出方面，中证2603流出26.05亿，中证1000 2603流出25.75亿，沪金2604流出19.55亿 [6] 行情分析 沪铜 - 沪铜高开低走，日内下跌；力拓集团犹他州矿发生事故暂停作业；国内3月铜产量环比增5.28万吨，同比升6.51%，预计创历史新高；假期后下游复产，对铜需求边际走强，库存累库幅度放缓；2月铜线缆行业开工率55.81%，环比降14.29个百分点，同比升9.06个百分点；市场成交转暖，现货贴水转升水后走强 [8] - 中东局势加剧致通胀上行、美元走强压制贵金属价格；基本面本周有好转迹象，铜矿端扰动多、加工费无好转，3月下游铜材开工负荷增加，但难敌中东局势影响，盘面震荡偏弱 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂高开低走，日内跌近3%；电池级均价15.9万元/吨，环比涨1000元/吨；工业级均价15.55万元/吨，环比涨1250元/吨；供应端锂盐产量环比上涨，锂矿进口缩减，3月排产10.67万吨，环比升29.4%；本周开工率回升近2%，后续国内锂矿复产有风险 [10] - 本期库存减少415吨左右，去化幅度收窄，下游库存累库，终端出口需求后置，累库幅度放缓，需求增速边际走弱；2月新能源汽车产销同比下滑21.8%和14.2%，新车销量占比42.4%；基本面供应多空平衡，下游需求除材料厂排产增加外均下滑，供需支撑削弱，地缘政治压制行情，价格呈区间波动，关注国内需求爆发点 [10] 原油 - OPEC+同意4月增产20.6万桶/日，后续或调整，以应对伊朗原油出口下降，4月5日将开会；EIA数据显示美国原油库存累库超预期，成品油去库幅度大，整体油品库存减少 [11] - 美国、以色列和伊朗相互袭击，伊朗日产原油约330万桶，占全球3%，日均出口约160万桶，霍尔木兹海峡近乎停航引发中东产油国减产，沙特等四国合计减产至多670万桶/日，占全球6% [11] - 特朗普称战争基本结束，伊朗表明管制海峡，向商船开火，最高领袖声明将继续封锁海峡；美国能源部长称月底前可能为海峡船只护航；IEA宣布释放4亿桶石油战略储备，但交付慢；伊朗允许部分船只通过，海峡船只通过少；原油冲高风险仍在，建议谨慎参与，关注局势和出口情况 [12] 沥青 - 供应端本周开工率环比降0.3个百分点至23.0%，较去年同期低5.5个百分点；3月预计排产218.7万吨，环比增25.1万吨，增幅13.0%，同比减4.3万吨，减幅1.9% [13] - 春节后下游复工，各行业开工率多数上涨，道路沥青开工率环比涨1个百分点至9%；全国出货量环比增12.67%至17.61万吨，仍处偏低水平；厂库率环比持平，炼厂库存率处近年同期最低位；山东地区价格回调，基差降至偏低水平 [13] - 中国进口委内瑞拉原油大幅下降，美以袭击伊朗影响中东原料供给，市场担忧3月炼厂原料短缺；下周东明石化复产，元宵节后终端需求恢复，沥青供需双增，成本支撑显著，预计价格跟随原油强势波动，关注原料短缺和中东局势 [13] PP - 截至3月13日当周，下游开工率环比降0.16个百分点至45.71%，下游对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢；3月13日停车装置变动不大，企业开工率维持在75.5%左右，标品拉丝生产比例维持在25.5%左右；春节后石化库存持续去化，处于近年同期中性水平 [15] - 成本端原油价格反弹；近期停车装置增加，元宵节后下游刚需释放，BOPP膜价格上涨；国内供需格局改善，化工反内卷有预期，中东局势提振能源化工，PP虽不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，中东产能影响国际价格和供给 [15] - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游抵触高价，现货成交弱；若海峡不能通航，近期价格易涨难跌，关注下游复产和中东局势 [15] 塑料 - 3月13日新增停车装置，开工率下降至87.5%左右，处于中性水平；截至3月13日当周，PE下游开工率环比升5.21个百分点至33.83%，春节后下游复产未达节前水平，开工率呈季节性变动；春节后石化库存去化，处于近年同期中性水平 [16] - 成本端原油价格反弹；供应上1月新增产能已投产，一季度无新增计划；近期开工率下降，元宵节后下游刚需释放，农膜价格上涨；国内供需格局改善，化工反内卷有预期，中东局势提振能源化工，中东进口影响国内产量和国际价格供给 [16][17] - 原料短缺使烯烃装置降负增加，下游抵触高价，采购谨慎，现货成交弱；若海峡不通航，近期价格易涨难跌，关注下游复产和中东局势 [17] PVC - 上游西北地区电石价格上涨50元/吨；供应端开工率环比增0.24个百分点至81.35%，处于近年同期中性偏高水平；春节后第三周下游平均开工率回升3.49个百分点至39.33%，较去年农历同期减少3.13个百分点，下游陆续复产 [18] - 出口询单因亚洲市场价格上涨有所好转；社会库存春节期间增加多，上周继续增加，仍偏高，库存压力大；2025年房地产各指标同比降幅大，春节后商品房成交环比回落，处于历年同期偏低水平，房地产改善需时间；期货仓单仍处高位 [18] - 生态环境部推动行业无汞化转型，海峡未通航，上游原料供应紧张，乙烯和电石价格上涨，市场有检修预期，下周部分装置降开工负荷，下游需求恢复；若海峡不通航，近期价格易涨难跌 [18] 焦煤 - 焦煤高开高走，日内上涨近2%；本期矿山开工率达87.16%，环比提升4.84%，产量及开工同比偏高；受海外战事影响价格抬升，下游拿货情绪增加，库存大幅去化，环比上周减少8.58万吨 [19] - 下游焦企及钢厂补货，环比分别累库19.98万吨、1.99万吨，但焦炭产量无明显增加；钢厂盈利回升，开工增长0.63%，启动速度同比弱于往年，铁水周度日产221.2万吨 [20] - 海峡未通航，供应紧缺、物流受阻及通胀预期拉涨价格，刺激拿货补货；国内下游需求复苏拖累价格增速，若战事降温，焦煤有回调预期 [20] 尿素 - 尿素低开高走，震荡偏弱；工厂报价坚挺，市场成交良好，河北、山东及河南工厂出厂报价1810 - 1840元/吨；国家组织提前投放化肥商业储备，保障春耕用肥，促进市场稳定 [21] - 供给端稳中偏强，日产高位且国储放货，市场货源充裕，短期停车与复产频发，日产基本稳定在23万吨以内；期货走强叠加旺季预期，库存大幅去化12.79%，临时检修装置增加或加速库存去化 [21] - 元宵节后下游工业需求启动加快，本周复合肥工厂开工率增长近10%，同比偏低10%左右，预计月内还有负荷增加空间；小麦返青肥收尾，复合肥生产处农耕旺季，高氮复合肥走货提振尿素用量；春耕期间预计以国内供需为逻辑波动 [21]