报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 沪铜高开低走日内下跌，中东局势加剧使通胀上行、美元走强压制贵金属价格，虽基本面本周有边际好转迹象，但难敌中东局势影响，盘面震荡偏弱 [1] 行情分析 - 力拓集团犹他州宾厄姆峡谷矿发生事故，暂停旗下肯尼科特犹他铜业所有采矿作业 [1] - 国内3月铜产量约环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，预计3月产量或创历史新高 [1] - 假期节后下游逐渐复产，对铜需求量边际走强，库存仍处累库趋势但累库幅度放缓 [1] - 2月铜线缆行业开工率55.81%，环比降14.29个百分点，同比增9.06个百分点 [1] - 节后复工及铜价回调使市场成交转暖，现货贴水转升水后继续走强 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜高开低走，日内下跌 [4] - 今日华东现货升贴水70元/吨，华南现货升贴水100元/吨 [4] - 2026年3月12日，LME官方价13003.5美元/吨，现货升贴水 - 107美元/吨 [4] 供给端 - 截至3月9日，现货粗炼费（TC） - 56.10美元/干吨，现货精炼费（RC） - 5.70美分/磅 [8] 基本面跟踪 - SHFE铜库存31.51万吨，较上期减少11264吨 [11] - 截至3月9日，上海保税区铜库存8.76万吨，较上期增加0.22万吨 [11] - LME铜库存31.24万吨，较上期 + 275吨 [11] - COMEX铜库存59.22万短吨，较上期减少1916短吨 [11]