报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周烧碱偏强运行，核心驱动为供应收缩、出口预期和库存去化三重利好共振。供应端产能利用率和周产量下滑，需求端刚需平稳支撑，供需转为小幅紧平衡，库存下降，价格上涨，成本端原盐持稳，企业毛利转正。短期检修延续和出口询盘活跃将支撑市场，价格仍有上行空间。交易策略上，单边烧碱偏强，套利和期权暂时观望 [4]。 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 综合分析方面，本周烧碱偏强运行，供应端样本企业产能利用率降至85.3%，周产量84.4万吨，环比下滑，多套装置集中检修缓解供给压力；需求端氧化铝、粘胶短纤开工小幅提升，表观需求增至86.1万吨，供需转为小幅紧平衡；库存方面全国样本厂库53.42万吨，环比降3.86%，主销区去库明显；价格上山东32%液碱周均651元/吨、50%液碱1118元/吨，片碱同步走高，成本端原盐持稳，企业毛利转正至205元/吨。短期来看，检修延续、出口询盘活跃将继续支撑市场，液碱、片碱价格仍有上行空间，需重点跟踪出口订单落地与下游实际采购节奏 [4]。 - 交易策略方面，单边烧碱偏强，套利和期权暂时观望 [4]。 核心逻辑分析 - 山东氧化铝大厂液碱送货量显著下降且价格持稳，1月18 - 28日山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格多次下调，2月28日价格稳定，目前液碱送货量10716吨 [6][9]。 周度数据追踪 - 库存方面：截至20260311，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存53.42万吨，环比下调3.86%，同比上调19.15%，全国液碱样本企业库容比30.41%，环比下调1.33%。各区域中，华北、华东、华南、华中、西北区域库存呈现去库，西南区域液碱库存基本持平 [10]。 - 产能利用率方面：本周（20260306 - 0312）中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.3%，环比 - 1.1%，华北、华中、华南氯碱负荷下滑明显，带动全国氯碱负荷适度下滑，预估下周全国氯碱负荷或在85%附近 [13]。 - 下游相关情况：氧化铝方面，一季度新增氧化铝投产较多，尤其是广西地区，会带动山东等地50%及片碱需求；粘胶短纤厂内库存和周度开工情况有相关数据展示；印染开工方面华东、江苏、浙江印染开机率有相关统计；烧碱出口方面，有烧碱、液碱、片碱出口量及烧碱华北FOB、出口利润等数据展示 [57][60][61][63][65][66]。