报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 热卷供应收缩需求季节性回升，供需格局好转，叠加原料强势带来成本支撑，价格震荡走高，但需求韧性存疑，高库存局面后续卷价走势需谨慎看待，关注需求表现情况 [3] 报告各部分总结 热轧卷板数据情况 - 周度产量295.26万吨，环比降5.85万吨，上月末值309.61万吨，本月降14.35万吨，同期值327.83万吨，同期降32.57万吨 [2] - 高炉产能利用率82.92%，环比降2.40%，上月末值87.45%，本月降4.53%，同期值85.41%，同期降2.49% [2] - 表观需求量295.36万吨，环比增13.79万吨，上月末值291.31万吨，本月增4.05万吨，同期值322.89万吨，同期降27.53万吨 [2] - 冷轧卷板周产量88.27万吨，环比降0.24万吨，上月末值87.75万吨，本月增0.52万吨，同期值85.47万吨，同期增2.80万吨 [2] - 总库存471.59万吨，环比降0.10万吨，上月末值452.15万吨，本月增19.44万吨，同期值434.60万吨，同期增36.99万吨 [2] - 厂内库存89.28万吨，环比降0.80万吨，上月末值94.78万吨，本月降5.50万吨，同期值94.32万吨，同期降5.04万吨 [2] - 社会库存382.31万吨，环比增0.70万吨，上月末值357.37万吨，本月增24.94万吨，同期值340.28万吨，同期增42.03万吨 [2] 供需格局情况 - 板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比再降，供应延续收缩带来库存拐点，持续性待跟踪 [2][3] - 热卷需求表现尚可，周度表需增加，高频每日成交显著放量，但下游行业冷轧矛盾未解且中东冲突扰动下出口减量，需求韧性存疑 [3]