报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场偏强窄幅波动，山东中小颗粒主流出厂至1840元/吨，均价环比持平，国内期货价格受国际尿素价格大涨带动上行 [8] - 近期国内尿素产量小幅减少，下周产量预计波幅不大，农业需求有所减少，少数经销商补仓，复合肥厂高氮肥开工回升，预计开工率继续上升，国内尿素企业总库存下降，短期预计延续去库，美伊地缘冲突推动国际价格高位，国内尿素行情偏强波动，但工厂受指导价影响报价偏稳 [8] - UR2605合约短线预计在1850 - 1950区间波动 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场偏强窄幅波动，多数尿素工厂报价涨至指导价水平，报价稳定，受中东地缘冲突影响国际尿素价格大涨，国内期货价格上行 [8] - 行情展望：近期国内尿素产量小幅减少，下周产量预计波幅不大，农业需求减少，少数经销商补仓，复合肥厂高氮肥开工回升，预计开工率继续上升，受国际地缘冲突影响市场交易情绪，下游接货积极性提高，尿素企业库存下降，短期预计延续去库，美伊地缘冲突推动国际价格高位，国内尿素行情偏强波动，工厂受指导价影响报价偏稳 [8] - 策略建议：UR2605合约短线预计在1850 - 1950区间波动 [8] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度+3.22% [11] - 跨期价差：截止3月13日，UR 5 - 9价差在-23 [14] - 仓单走势：截至3月13日，郑州尿素仓单8055张，较上周+5195张 [22] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至3月12日，山东地区主流价1890元/吨，+30；江苏地区主流价1890元/吨，+20 [26] - 外盘价格走势：截至3月12日，尿素FOB中国565美元/吨，较上周+84美元/吨 [30] - 基差走势：截至3月12日，尿素基差为15元/吨，较上周-51元/吨 [34] 产业链分析 上游情况 - 煤炭及天然气价格走势：截至3月11日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价690元/吨，较上周+0元/吨；截至3月12日，NYMEX天然气收盘3.25美元/百万英热单位，较上周+0.07美元/百万英热单位 [38] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至3月12日，中国尿素生产企业产量153.76万吨，较上期跌0.03万吨，环比跌0.02%；产能利用率93.29%，较上期跌0.02%，趋势小幅下降，本周产量小幅减少 [40] - 企业库存及港口库存变动：截至3月12日，中国尿素港口样本库存量18.9万吨，环比减少0.1万吨，跌幅0.53%；截至3月11日，中国尿素企业总库存量95.76万吨，较上周期减少14.05万吨，环比减少12.79%，企业库存明显下降 [44] - 出口情况：2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75% [47] 下游情况 - 复合肥及三聚氰胺开工率：截至3月12日，复合肥本周期产能利用率在45.56%，较上周期提升8.54个百分点，下周期预计开工率继续上升；中国三聚氰胺产能利用率周均值为53.35%，较上周上调3.9个百分点 [52]