报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年2月新增人民币贷款与去年同期基本持平，虽工作日少于去年2月，但信贷增长形势好于去年同期；2月下旬金融机构可能在“压量”，信贷未冲量，“开门红”阶段不合理信贷增长得到平抑；企业中长期贷款在新增人民币贷款中占比达98.9%，远高于去年同期，信贷增长质量呈趋势性改善 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 新增信贷里几乎全是企业中长期 - 今年2月新增人民币贷款9000亿元，与去年同期10100亿元基本持平，因工作日减少，信贷增长形势好于去年同期 [1][8] - 2月中上旬3M国股转贴现利率均值1.03%，下旬均值上行至1.40%，月末最后一天走高至1.53%，结合票据融资负增长，说明2月下旬金融机构可能“压量” [2][8] - 信贷增长应与经济增长和价格总水平预期目标相匹配，今年2月信贷未冲量，不合理信贷增长继续得到平抑，建议金融机构淡化存贷款时点数追求，加大日均数考核占比 [2][10] - 今年2月企业中长期贷款在新增人民币贷款中占比98.9%，明显高于去年同期的53.5%，自去年10月以来趋势性提高，信贷增长质量趋势性改善 [3][11]