报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕“未来能源”这一主题展开，认为“氢能和核聚变能”在“十五五”规划中被正式列为未来产业，标志着顶层设计定调，未来能源产业将迎来全链条培育[1] - 未来能源是面向绿色低碳、可持续发展的战略能源统称，聚焦核能、核聚变、氢能、生物质等领域，并致力于构建“采集-存储-运输-应用”全链条体系，同时推动高效太阳能电池和新型储能发展[1] - 在“双碳”目标与能源安全战略驱动下，核能、氢能、光伏等细分领域将迎来重要发展机遇，行业有望处于政策托底与市场增速换挡的景气阶段[5] 根据相关目录分别进行总结 1. 政策与顶层设计 - 2026年3月13日发布的“十五五”规划纲要正式将“氢能和核聚变能”列为未来产业，这是继2026年《政府工作报告》首次列入后的正式定调[1] - 规划强调加快新能源等战略性新兴产业发展，因地制宜发展产业集群，加力建设新型能源基础设施，坚持“积极稳妥推进和实现碳达峰”[1] - 2024年工业和信息化部等七部门联合发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，明确了“未来能源”的主要聚焦领域[1] 2. 核能领域 - 中国核电发展以“积极安全有序”为核心基调，在“双碳”目标与能源安全战略驱动下有望稳步扩容[5] - 截至2025年12月，全球在建核电机组74座，净装机容量76.4GWe，中国在建容量居首，技术路线以压水堆为主[5] - 根据中国核能行业协会预测，2025年装机容量约7000万千瓦，2035年达1.5亿千瓦，对应2025-2035年复合年增长率（CAGR）为13%[5] - 近年来审批节奏维持高位，2024年核准11台新机组，2025年再核准10台，年均核准量保持10台以上[5] 3. 氢能领域 - 中国氢能产业规模稳居全球第一，2025年产量超3700万吨，其中绿氢产能超25万吨/年，电解槽产能占全球约60%[5] - 政策层面，2026年政府工作报告再度提及氢能，提出“设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点”[5] - 绿氢应用正由交通示范向炼化、化工、冶金等高耗能行业深度渗透，同时作为柔性负荷为电网调峰提供支撑[5] - 2025年电解槽招标量达6.06GW，同比增长155.6%；中标量5.12GW，同比增长240.4%[5] 4. 光伏领域 - 2025年国内光伏新增装机315.1GW，同比增长14%[5] - 报告认为，考虑到风光大基地等项目受新政策影响较小、沙戈荒光伏治沙规划落地等因素，2026年光伏行业有望处于政策托底“反内卷”与市场增速阶段性换挡期，国内光伏新增装机有望维持高景气度[5] - 根据中国光伏行业协会预计，“十五五”期间中国年均光伏新增装机规模预计为238GW至287GW[5] 5. 新技术方向 - xBC技术凭借正面无栅线优势，未来5年或有10倍以上增长空间[2] - 钙钛矿/晶硅叠层路线成为效率突破的核心方向，目前最高认证效率已达34.85%[2] - 在通信卫星与太空算力需求驱动下，“太空光伏”有望从科幻走向现实[2]