核心观点 由于中东地缘问题进一步发酵，本周全球多数市场延续回调[1] 报告认为，尽管部分市场短期可能存在超跌反弹，但受地缘政治、估值偏高、政策不确定性及经济基本面等多重因素影响，多个市场的中期维度仍面临回调或震荡压力[1] 全球市场一周表现 - 发达市场普遍下跌：本周发达市场多数下跌，其中英国富时100跌幅较小，为-0.23%，日经225跌幅较大，为-3.24%[9] 日经225指数当前市净率仍处于偏高区间，中期存在进一步下跌压力[1] - 新兴市场多数下跌：本周新兴市场多数下跌，伊斯坦堡ISE100涨幅较大，为3.86%，马尼拉综指跌幅较大，为-4.14%[10] 受经济景气度及美国政策不确定性等因素影响，预计阿根廷MERVAL、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、胡志明指数等新兴市场指数中期仍容易出现震荡[1] - 中东市场波动：本周多数中东指数延续下跌，因地缘问题发酵，预计现阶段容易波动偏多[1] 美股市场近一周表现 - 大盘指数回调：本周标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业平均指数分别下跌1.6%、1.26%、1.99%[2][12] 市场波动加剧，VIX指数最高超过35[1][16] - 行业表现分化：标普500细分行业多数下跌，其中能源板块涨幅最大，为2.11%，金融板块跌幅最大，为-3.44%[12] 工业、金融、非必需消费板块回调幅度最大[1][16] - 科技股估值压力：美股科技股本周回调，TAMAMA科技指数市盈率仍有32.01，费城半导体市盈率为41.31，纳斯达克指数市盈率为38.94[1][16] 报告认为美股科技股估值仍然偏高，叠加特朗普时期政策不确定性和潜在通胀压力，中期仍存在回调压力[1][16] - 整体估值偏高：目前标普500席勒市盈率为38.33，仍处于偏高位区间[16] 报告认为美股整体估值偏高，金融、消费、通信服务、工业等行业内的高位资产中期仍存在回调动能[1][16] - 个股表现：本周标普500指数表现前十的个股中材料行业占比较大，涨幅前三为塞拉尼斯(17.07%)、美光科技(15.08%)、美盛(12.34%)[16][17] - 美国中概股表现：本周纳斯达克金龙指数上涨2.69%[20] 表现前十的个股中可选消费行业占比较大，涨幅前三为天演药业(45.42%)、迅雷(25.67%)、正康国际(25.00%)[23][24] 港股市场近一周表现 - 主要指数涨跌不一：本周恒生指数下跌1.13%，恒生香港中资企业指数下跌0.63%，恒生中国企业指数上涨0.5%，恒生科技指数上涨0.62%[3][25] - 行业表现分化：恒生细分行业多数下跌，其中能源业涨幅最大，为6.25%，金融业跌幅最大，为4.36%[29] - 市场展望与结构性机会：报告认为现阶段港股市场内部分化明显，预计未来一段时间内，近期涨幅偏小、受外围市场影响较小、产业趋势上行、基本面有韧性的部分资产存在结构性机会[1][37] - 个股表现： - 恒生指数：表现前十的个股中非必需性消费行业占比较大，涨幅前三为中国海洋石油(11.8%)、吉利汽车(6.36%)、腾讯控股(5.49%)[31][32][33] - 恒生中国企业指数：表现前十的个股中非必需性消费行业占比较大，涨幅前三同样为中国海洋石油(11.8%)、吉利汽车(6.36%)、腾讯控股(5.49%)[33] - 恒生香港中资企业指数：表现前十的个股中公用事业占比较大，涨幅前三为中国海洋石油(11.8%)、华润电力(2.56%)、华润医药(1.34%)[34] - 恒生科技指数：表现前十的个股中非必需性消费占比较大，涨幅前三为万国数据-SW(8.57%)、腾讯控股(5.49%)、东方甄选(4.75%)[35][37] 本周重要海外经济数据 - 美国数据：2026年3月美国Sentix投资信心综合指数为7.2，低于前值12.7[4][45] 2026年2月美国CPI同比增速为2.4%，核心CPI同比增速为2.5%，均与前值持平[41] 2026年1月美国核心PCE环比增速为0.36%，与前值持平[38] - 日本数据：2026年2月日本PPI同比增速为1.99%，低于前值2.31%[38] - 欧元区数据：2026年1月欧元区工业生产指数同比增速为-1.1%，低于前值2.2%[45]