宏观与市场展望 - 市场后市需关注三条主线：中东局势外溢推升油价、美国关税政策落地风险、以及由此带来的美国通胀与联储预期重定价[2] - 全球市场主线由外部冲击主导，中东局势升级推高原油供给风险，油价成为核心定价变量[3] - 国内政策明确2026年经济增长目标为4.5%-5%，并释放加大基建、公共服务和促消费支持信号[3] 股票市场表现与估值 - 过去两周（3月2日-13日）全球股市偏弱，A股相对抗压，沪深300、深证成指与上证指数跌幅均在-2%以内[6][8] - A股估值分位分化：近一年沪深300、创业板指、科创50分位不高（如创业板指近一年PE分位69.2%），但近三年各宽基指数分位普遍偏高（如上证指数近三年PE分位96.1%）[9][10] - 行业表现分化：双周内煤炭（+12.4%）、电力及公用事业（+7.6%）领涨；传媒（-9.5%）、国防军工（-8.8%）领跌[13] 债券与利率市场 - 美联储降息预期后移，2026年6月前降息概率不足30%，预计全年仅降息一次（可能在10月或12月）[18] - 中国国债收益率曲线呈扭转式陡峭化：短端（3M-3Y）利率下行（如3M下行6.8个基点至1.23%），长端（5Y-30Y）利率上行（如30Y上行7.7个基点至2.37%）[21][22] - 主要资产回报率：上证50股息率达3.4%，科创50股息率仅0.4%；主要城市租金回报率在1.7%-2.1%之间[24][25] 商品与外汇市场 - 国际大宗商品：原油显著走强，布伦特原油报103.14美元/桶；贵金属及有色金属走弱，伦敦银现双周跌4.61%[40][41][47] - 国内商品：能源化工品强势（如燃油领涨），贵金属及有色延续弱势（如锡跌幅靠前）[44][45] - 外汇市场：美元指数震荡走强至100.5，双周涨2.93%；非美货币跌多涨少，埃及镑（-9.15%）、匈牙利福林（-8.02%）领跌[56][57][58]