报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最新一期海外矿石发运环比下滑，近端到港量止跌回升；日均铁水产量环比下降，高炉检修受环保限产影响，复产高炉预计下期逐步兑现，钢厂盈利率环比回升；港口库存小幅增长，高位维持；铁矿石海外供给高位波动，边际下滑，BHP谈判问题加剧资源结构性紧张预期，中东冲突波及大宗商品市场，局势发展不确定性较强，冲突持续或提升运费成本，同时对供给端产生轻微扰动；受谈判问题及海外地缘冲突影响，矿价宽幅震荡运行，近期波动幅度增大 [11][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，全球铁矿石发运总量2897.8万吨，环比减少442.9万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2342.1万吨，环比减少348.5万吨，澳洲发运量1753.2万吨，环比减少195.3万吨，其中发往中国的量1465.9万吨，环比减少105.1万吨，巴西发运量589.0万吨，环比减少153.3万吨，中国47港到港总量2697.5万吨，环比增加467.5万吨，45港到港总量2609.9万吨，环比增加463.0万吨 [11] - 需求方面，日均铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨，钢厂盈利率41.13%，环比增加3.03个百分点，高炉开工率78.34%，环比上周增加0.63个百分点 [11] - 库存方面，全国47个港口进口铁矿库存总量17947.32万吨，环比增加52.49万吨，日均疏港量332.33万吨，环比增加5.35万吨 [11] 期现市场 - 价差方面，PB - 超特粉价差123元/吨，环比节前变化 +7.0元/吨，卡粉 - PB粉价差152元/吨，环比节前变化 +20.0元/吨，卡粉 - 金布巴粉价差208元/吨，环比节前变化 +21.0元/吨，(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差14.5元/吨，环比节前变化 +6.5元/吨 [19][22] - 入料配比及废钢方面，球团入炉配比14.45%，较上期变化 +0.36个百分点，块矿入炉配比12.91%，较上期变化 +0.21个百分点，烧结矿入炉配比72.64%，较上期变化 -0.56个百分点，唐山废钢价格2205元/吨，环比变化 +20元/吨，张家港废钢价格2200元/吨，环比变化 +40元/吨 [25] - 利润方面，钢厂盈利率41.13%，环比变化 +3.03个百分点，PB粉进口利润 -9.53元/湿吨 [28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存17187.52万吨，环比变化 +69.66万吨，球团383.2万吨，环比变化 +18.25万吨 [35] - 港口库存铁精粉1664.3万吨，环比变化 +41.89万吨，块矿1966.48万吨，环比变化 -26.58万吨 [38] - 澳洲矿港口库存8328.78万吨，环比变化 +245.29万吨，巴西矿港口库存5105万吨，环比变化 -215.40万吨 [41] - 钢厂进口铁矿石库存8929.1万吨，环比变化 -82.47万吨 [46] 供给端 - 19港口径澳洲发往中国的量1407.7万吨，周环比变化 -101.5万吨，巴西发运量574.5万吨，周环比变化 -163.2万吨 [51] - 力拓发往中国货量545.9万吨，周环比 -3.5万吨，必和必拓发往中国货量427.9万吨，周环比 -24.3万吨 [54] - 淡水河谷发货量387.1万吨，周环比 -145.7万吨，FMG发往中国货量257.6万吨，周环比 -34.2万吨 [57] - 45港到港量2609.9万吨，周环比 +463.0万吨，12月中国非澳巴铁矿石进口量2192.78万吨，月环比 +292.36万吨 [60] - 国产矿山产能利用率59%，环比变化 +0.95个百分点，国产矿山铁精粉日均产量46.11万吨，环比变化 +0.75万吨 [66] 需求端 - 国内日均铁水产量221.2万吨，环比变化 -6.39万吨，高炉产能利用率82.92%，环比变化 -2.4个百分点 [71] - 45港铁矿石日均疏港量317.9万吨，环比变化 +6.82万吨，钢厂进口铁矿石日耗271.95万吨，环比变化 -8.9万吨 [74] 基差 截至3月13日，测算铁矿石BRBF基差18.68元/吨，基差率2.25% [79]